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失守3000点不宜过度恐慌

中国经济新闻网 2018-06-21 14:29:48

  炜言大义
  
  本报记者  张炜
  
  A股6月19日大跌,上证指数失守3000点整数关,收报2907.82点,下跌3.78%,创2016年6月以来新低;深证成指报9414.76点,跌5.31%;创业板指报1547.15点,跌5.76%,创2015年1月以来新低。6月20日,市场情绪有所修复,大盘先抑后扬,上证指数、深证成指、创业板指分别收于2915.73点、9501.34点、1563.79点,上涨0.27%、0.92%、1.08%。19日和20日,上证指数分别最低跌至2871.35点、2872.16点。
  
  据市场人士分析,A股6月19日大跌受到多重因素的影响:一是中美贸易摩擦或升级;二是中兴通讯事件或再起波澜;三是信用违约与股权质押风险,多只股权质押存在平仓风险的个股近期闪崩跌停;四是“独角兽”上市带来虹吸效应,吸引大量游资参与博弈,加剧市场资金面紧张;五是个股业绩分化,股价闪崩股频现;六是境内外市场联动越来越紧密,全球市场普跌使A股卷入其中。尽管部分权重股护盘,上证50指数跌幅明显小于上证指数,但6月19日大跌带来一定的恐慌情绪,成交放大,沪股通与深股通出现资金净流出。
  
  对于上证指数大跌失守3000点整数关,市场各方呼吁投资者冷静面对,避免因非理性下跌而遭受损失。央行行长易纲当日表示,“金融市场波动受多种因素影响,今天(19日)股市出现波动,主要受情绪影响,周边股市也都出现一定程度的下跌。既然是市场,就会有涨有跌,投资者应该保持冷静,理性看待。”他同时说,“当前我国经济基本面良好,经济增长的韧性增强,总供求更加平衡,增长动力加快转换,今年以来人民币是少数对美元升值的货币之一。基于这样的经济基本面,中国的资本市场有条件健康发展,我对此充满信心。”央行当日还释放流动性维稳,实现资金净投放1500亿元。
  
  有机构认为,眼下A股不具备持续大跌及深幅回调的基础,不会重现2015年6月至2016年1月那样剧烈的非理性波动。3年前从5178点跌落缘于“去杠杆、杀估值”,而这不是眼下困扰市场的主因。A股估值风险不大,投资者应理性看待股市起落涨跌。蓝筹股甚至与国际市场相比具有估值优势,据估算,沪深300最新的PE为12.3倍左右,而标普500静态市盈率达25倍。再看业绩层面,2017年沪深上市公司净利润同比增长19.10%,增速比上年上升11.65个百分点。另有机构预计,2018年上市公司盈利有望增长10%以上。上市公司业绩提高,意味着股指回到两年多前的位置但估值风险下降。端午节前就有券商统计称,A股估值接近2016年1月底上证指数跌至2638点时的水平,中证500、中证1000、创业板指甚至低于2016年1月底的估值水平。
  
  股市短线涨跌受到市场情绪的影响。今年以来,影响A股的外部风险因素增多。1月下旬以来,上证指数震荡回调,市场波幅较去年放大,日跌幅超过2%的次数增多。尤其是3月23日大跌后,上证指数一直未能回补跳低缺口,逐渐逼近3000点整数关,缺乏反弹动力。在此背景下,3000点整数关很容易因突发消息的冲击而失守。6月19日大跌是近5个月来市场疲软的延续,是负面情绪的集中释放。
  
  投资者须看到,上市公司基本面是决定股价的最重要因素。对绩优增长的个股来说,中长期走势会带来较理想的回报。1999年“5·19行情”以来19年,136只个股累计涨幅超过500%,大幅跑赢同期上证指数,就充分显示绩优股的长期投资价值。
  
  中国经济稳定增长对股市是最大的支撑力量,投资者应对A股中长期向好树立信心。A股已被纳入MSCI指数,未来纳入因子的比例还将提高。随着更多长期资金入市,以及监管趋严带来市场生态环境的净化,投资者信心有望逐渐提振,资金面也将得到改善。对于估值较为合理的A股,若投资者因短线恐慌而过度看空,有可能错失投资机会。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:张炜 编辑:曹阳      
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