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在并购与混改中 资本与实体彼此相依

中国经济新闻网 2017-09-19 10:25:26

  本报记者 刘慧
  
  资本与实体经济之间的关系,就像鱼儿和水的关系,彼此相依。
  
  最近一段时期,无论是企业并购,还是企业混改,都能看到各路资本的身影。资本投了很多关系国计民生的大项目,在振兴实体经济中发挥着越来越重要的作用。在上周末举行的“2017金融街论坛”上,“一行三会”的负责人也再次重申了金融服务实体经济的本义。
  
  接受中国经济时报记者采访的人士表示,资本在各个领域支持和促进着商业和贸易的发展。尽管部分资金有“脱实向虚”的现象,但需要采取适当措施,使得和实体经济密切关联的金融活动稳步发展。发挥金融机构优化资源配置的作用,必须要发展不同层次的金融市场,短中长期的货币市场和资本市场。
  
  长期资金支持商贸发展
  
  在企业的混改项目中,瑞士再保险集团首席策略官杜尚瑞讲述了一个港珠澳大桥的案例。
  
  在港珠澳大桥项目中,涉及到一系列的港口和隧道建设,瑞士再保险公司在这个项目中的保障金额是278亿元人民币,建设时间是7年,最终目标是建成29公里、世界上最长的桥梁和隧道。在项目最开始的时候,瑞士建成了60公里长的海底隧道,于是瑞士再保险公司把施工团队从香港请到了瑞士,给施工团队和瑞士的技术人员创造沟通的机会,确保所使用的技术能达到世界领先的水平。
  
  “从这个案例可以看到,保险不仅可以支持并促进商业和贸易发展,还能够实现把中国的经验和专长向全世界范围推广的目标。”杜尚瑞对记者说。
  
  据统计,目前整个保险行业的规模超过了16万亿元,而且每年以超过两位数的增速在增长。“保险资金近些年在服务实体经济中发挥的作用体现在以下几个方面。”中国人寿保险(集团)公司首席投资官王军辉对记者表示,第一个渠道,通过银行存款,把钱存进银行,银行拿着钱服务实体经济,这一部分大概有2万多亿元。第二个渠道,险企购买债券和股票,直接把钱提供给实体经济,这一部分接近7万亿元。第三个渠道,通过保监会的产品,比如股权投资计划、债券投资计划等,直接给项目进行融资,这一部分超过4万亿元。
  
  “保险资金的特点是资金期限长、规模大、供给稳。期限长到了什么程度?以中国人寿为例,目前管理的资产规模超过了2.7万亿元,负债超过10年。保险资金具有长期资金的特点,实际上是跨经济周期的,不太受宏观经济政策调整的影响。”王军辉说,最近中国人寿投了217亿元参与中国联通的混改,整个行业还投了京沪高铁等长期项目,短期之内收益不一定理想,但从长期看,能够提供非常稳定的现金流,这很符合保险资金的特点。
  
  探索和社会资本联合投资
  
  中国经济时报记者查阅资料发现,近一段时期,资本参与混改的步伐越来越快。在中国联通的混改中,除了中国人寿、国调基金等,还有阿里巴巴、百度等10多家民营资本的身影。国调基金与北京首农等7家农业产业集团和金融机构,协助了中粮资本优化股东结构,实质性推进混合所有制改革。
  
  各路资本也在互相渗透。中国诚通控股集团成立了一个国有企业产业调整基金,名为国调基金。中国诚通控股集团董事长马正武对记者表示,国调基金设计的总规模是3500亿元,主要是针对中央企业结构调整、供给侧结构性改革、产业整合这三点来考虑搭建基金。最近参与了中冶、电建等一批企业的增发、资本调整。还参与了中央企业的行业整合,承担了很多结构调整的业务,包括参与债转股等。目前主要和央企、地方国资合作,下一步要更多探索和社会资本联合投资和合作。
  
  国家金融与发展实验室理事长李扬对记者表示,金融危机以后,美国很多金融泡沫都被挤出去了,但股票、债券、信贷市场稳定发展,表明经济还是需要金融的,但需要和实体经济密切关联的金融活动稳步发展。
  
  而且,当前中国经济实现稳增长,是资本提前布局的好时机。清华大学教授李稻葵日前表示,“中国经济未来五年的增速是回升的,有望回到7%的时代。金融资产中,有162万亿元是存款加现金,70万亿元是股票的市值,可流动性的有50多万亿元,债券满打满算有70万亿元的存量,大量金融资产的流动性非常强。需要在宏观金融结构上作出调整。”
  
  金融如何服务实体经济
  
  对于金融如何服务实体经济,“一行三会”负责人9月15日都发表了观点。
  
  中国人民银行行长助理刘国强表示,金融服务实体经济既要善于做加法,更要勇于做减法,优化经济结构。从做加法看,国家推进重大项目建设,加大财政、金融政策的配合,推动政府和民间合作建设(PPP),还探索普惠金融、债券融资等。减法仍然要做,坚持稳健中性的货币政策,使杠杆率有序降下来。把非法集资、乱加杠杆、乱做表外业务、违法违规套利等金融乱象减下来。把不符合供给侧结构性改革要求的资金减下来。对僵尸企业必须减下来,对隐性的地方政府债务必须减下来,对房地产炒作必须减下来,这样才能腾出资源服务于符合供给侧结构性改革要求的实体经济,才能培育出新的结构和动力。
  
  截至二季度末,我国银行业金融资产总额达到243万亿元,商业银行的资本充足率为13.2%,贷款损失拨备的覆盖率为172%。“我国银行业已有了较为厚实的底子。”中国银监会副主席王兆星表示,为了满足实体经济对金融多样化的要求,要继续优化信贷资源的配置,大力支持去产能,采取因地制宜的施策来去库存。开展市场化的债转股,推进去杠杆。有效降低企业融资成本,推进普惠金融服务。
  
  中国保监会副主席黄洪在“2017金融街论坛”上表示,2017年上半年,我国金融业增加值占GDP的比重达到8.8%,更加要求金融业以服务实体经济为天职。保险业未来将从市场化、专业化、信息化、国际化四个方面推进改革,强化监管的作用,实现保险资源的优化配置。
  
  中国证监会主席助理张慎峰则表示,我国将健全多层次资本市场体系,保持新股发行常态化,完善再融资制度,发展债券市场,稳步发展期货市场,主动服务于“一带一路”建设、国家创新驱动发展、“中国制造2025”、国家脱贫攻坚等战略,更好地服务实体经济发展。坚持市场化、法治化、国际化的改革方向,全面深化资本市场双向开放。
  
  接受记者采访的企业人士则表示,金融服务实体经济,要有一个跟市场发展相匹配、完善的金融监管体系,创造好的发展环境。比如说资本市场,股市应该尽快建立退市机制,主板可以退到新三板去,如果没有退市机制的话,市场就没有优胜劣汰的价值发现过程。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:刘慧 编辑:曹阳      
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