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A股增量资金来了吗?

中国经济新闻网 2017-09-18 13:34:22

  本报记者  张炜
  
  近期,A股量能有所放大,引来投资者对增量资金的热议。
  
  A股2015年6月见顶回调后,成交显著萎缩。沪市在牛市巅峰曾日成交金额超过1.3万亿元,但今年上半年日成交在2000亿元以下成为常态,频现1500亿元以下的地量。成交萎缩及资金去杠杆的同时,A股陷入存量资金博弈格局。也正因为存量资金博弈,A股行情容易在主板与创业板间“跷跷板”。一般认为,打破存量资金博弈格局,有效引入增量资金,是上涨行情持续及转入全面牛市的关键。
  
  随着A股近几个月稳步上涨,特别是上证指数上月成功突破3300点大关,部分增量资金表现活跃。两市量能回升,9月12日成交金额达7571亿元,创近11个月以来成交新高。从投保基金发布的《2017年8月中国证券市场投资者信心调查分析报告》来看,8月份买入指数为52.2,较7月(45.9)大幅上升13.7%。这是该指数自去年12月跌破中性值之后首次重返50以上,显示投资者买入意愿明显改善。
  
  三类资金的流入,格外引起投资者关注。其一,8月28日至9月13日,沪深两市两融余额连续13个交易日上升。由此,两融余额突破9800亿元,创2016年1月22日以来新高。其中,沪市8月29日融资余额为5532.70亿元,9月14日增至5795.40亿元。相比6月1日跌至5028.81亿元,沪市融资余额明显回升。融资客不断加仓,表明市场情绪好转,风险偏好有所提升。
  
  其二,外资买入热情升高。自去年以来,受到人民币贬值预期、港股低估值等因素影响,内地与香港互联互通资金流向呈“南热北冷”。但在近期,这一现象有所扭转,甚至表现为“南冷北热”。8月1日至9月14日,沪股通资金净流入较沪港通下的港股通多出约八成,深股通资金净流入较深港通下的港股通多出55%左右。投资者发现,北上资金净买入金额在今年4月触底反弹,连续4个月增加。8月份北上资金净买入A股创年内新高,达270.28亿元。有市场人士分析认为,外资加大对A股的配置力度,与人民币近期升值、A股纳入MSCI指数等因素有关。另外,外资与融资客一样,风险偏好有所提升。
  
  其三,有券商研究发现,“国家队”二季度直接入市的持股市值较一季度增加11.42%,为历史最高;持股数量比一季度增加3.52%。“国家队”二季度所持股票数达1213只,比一季度增加76只,为2016年三季度以来最多。备受关注的养老金,在二季度末已跻身3家A股公司的十大流通股东。可以预见,养老金将成为A股重要的增量资金之一。
  
  广发证券研报认为,8月份以来股市流动性改善,机构投资者(基金发行)、个人投资者(杠杆资金、新增投资者数量)、海外资金(沪股通、深股通、QFII、RQFII)均有明显净流入,仅产业资本净增持的金额有所下降。不考虑证券交易结算的影响,8月新增资金流入约1067亿元,7月该数值仅为108.68亿元。但该研报指出,资金的持续流入对于市场的影响是“空中加油”还是“升势停顿”,取决于所处的政策和宏观环境是否具备由“存量”向“增量”转变的基础,短期不宜轻言“增量市场”。
  
  值得注意的是,近期产业资本减持较为凶猛,8月以来重要股东减持的家数较6月与7月均明显增加。产业资本处于净流出状态,致使增量资金流入的效应打折扣。对此,散户投资者仍比较谨慎,A股年内仍呈现结构性行情的可能性较大。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:张炜 编辑:曹阳      
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