深度阅读

首页 > 原创频道 > 深度阅读

稳增长与控风险是下半年经济工作主旋律

中国经济新闻网 2017-07-17 13:57:23

  年中经济·论势(3)

对实体经济还要采取一揽子支持政策。一方面,通过结构性宽松,继续“定向”向中小企业提供融资支持。另一方面,通过降低长期国债利率,降低企业融资成本。

  董小君 王学凯 

  人民银行、国家外汇管理局等机构发布的各项指标看,我国经济运行继续保持稳中向好态势。

  从经济基本面看:经济结构持续调整,新旧动能加快转换

  经济结构持续调整。第二产业开始渐趋回缓。今年1-5月“克强指数”月平均值高达15.09%,与去年同期比,月平均值增长了272.59%。服务业对于经济增长的贡献仍然在扩大。今年一季度末,第三产业对GDP累计同比贡献率高达61.7%。高端制造业发展态势良好。5月份,高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长11.3%和10.3%,增速分别比规模以上工业快4.8和3.8个百分点。高技术制造业投资增长22.5%,增速快于全部投资13.9个百分点。国产大飞机C919试飞成功,为中国装备制造“走出去”带来新的机遇。

  出口与消费对于经济的拉动作用进一步强化。出口增速加快。1-5月份,进出口总额107635亿元,同比增长19.8%。其中,出口58787亿元,增长14.8%。一般贸易进出口增长21%,占进出口总额的56.8%,比上年同期提高0.6个百分点。消费贡献持续增强。与2013年相比,消费对我国经济的贡献率已经从47%上升到今年一季度的77.2%,二季度仍然保持了这一态势。

  新业态、新动能层出不穷,新旧动能加快转换。随着创新驱动发展战略深入实施,大众创业、万众创新蓬勃兴起,诸多新业态蕴含巨大发展潜力,呈现业态多元化和成果分享化等新特征。共享经济发展迅速,依托互联网的发展,预计今年共享经济市场规模将达5万亿元左右。

  从金融环境看:内部流动性仍然偏紧,但资本外流压力减轻

  国内方面,货币金融环境基本稳定。一是货币供应增速放缓。5月末,广义货币(M2)余额160.14万亿元,同比增长9.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.9个和2.2个百分点;狭义货币(M1)余额49.64万亿元,同比增长17%,增速分别比上月末和上年同期低1.5个和6.7个百分点。二是人民币新增贷款规模减少。一季度,人民币贷款增加4.22万亿元,而4-5月合计仅有2.21万亿元,预计二季度人民币新增贷款明显少于一季度。说明商业银行创造货币的冲动减小。三是外汇储备连续回升。2017年1月末外汇储备跌破3万亿美元,但2-6月,始终保持在3万亿美元之上,6月末外汇储备较年初增加463亿美元,增幅为1.5%,连续第五个月出现回升。这主要得益于国际金融市场上美元的相对贬值,资产价格略有变动,我国外汇储备所分散化投资的资产和货币互有涨跌,但涨势强于跌势,外汇储备规模小幅微升。

  国际方面,美元对人民币呈相对贬值态势,近期资本外流势头明显减小。自2011年以来,美国进入强美元周期,到2016年12月20日美元指数高达103.3035。但进入2017年,美元指数处于波动下滑趋势,截至今年7月7日,美元指数仅为96.0148,较前期高点下降7.06%。这大大缓解了人民币贬值压力,跨境资本外流压力也相对减轻。但不可忽视的是,美联储缩表有可能使美元再次走强,未来国际资本跨境流动会加剧。

  从政策层面看:改革政策持续推进,经济金融风险总体可控

  房地产市场调控政策持续发力。自2016年10月以来,全国各地密集出台房地产调控政策,抑制房价过快上涨,取得较为显著效果。比如北京密集出台楼市调控政策,内容涉及首付比例、贷款利率、非京籍购房纳税标准、过道学区房、学位划分、商办类物业限购等等。2017年7月4日,上海市规划和国土资源局网站发布了两宗拟出让地块公告,土地用途都被标注为“租赁住房”,即开发商必须“整体持有、只租不售”,这开创了土地出让的新模式。预计未来一段时间,房地产市场调控仍将持续发力。

  国企改革明显提速。从国务院国资委召开国企改革吹风会,到国家发改委多视角督查国企改革,再到中央全面深化改革领导小组第三十六次会议审议通过《中央企业公司制改制工作实施方案》,上半年国企改革明显提速。不仅央企,地方国企改革也加速进行。以深圳为例,据估计,深圳市属国企总资产1.22万亿元,净资产6900多亿元,国有净资产5400亿元。混合所有制的比例达到了75%,资本证券化率53%。

  在“一带一路”政策引导下,中国境外投资具备长期增长潜力。2017年5月,中国举行“一带一路”国际合作高峰论坛,形成丰硕成果,主要涵盖政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通5大类,共76大项、270多项具体成果。荣鼎咨询数据显示,今年上半年宣布的交易额在500万美元以上的中国海外并购交易数量超过70笔,今年上半年宣布的交易总规模为452亿美元。

  稳增长、控风险仍然是下半年经济工作的主旋律

  尽管上半年经济形势可圈可点之处不少,但值得关注的是,有些指标不尽如人意,如我国储蓄率仍处于世界最高,为40%-50%,有些企业的债务、地方政府债务问题也比较突出等。今年是供给侧结构性改革的深化之年,稳增长、控风险仍然是经济工作的重中之重。

  对实体经济还要采取一揽子支持政策。一方面,通过结构性宽松,继续“定向”向中小企业提供融资支持。自金融危机以来,英国为解决小微企业和非金融私人企业的融资问题,实行过“融资换贷款计划”,有效地“定向”增加信贷投放。目前,在流动性趋紧的情况下,我国应继续“定向”向小微企业提供“抵押补充贷款”这样低成本融资。另一方面,通过降低长期国债利率,降低企业融资成本。长期国债利率是所有长期利率的基础,长期国债利率下降可自动带动市场利率的下降。2017年上半年,美国和英国10年期国债利率震荡微跌,美国保持在2.4%左右,英国保持在1.35%上下。日本10年期国债利率低位上涨,从年初的0.056%上升至7月10日的0.095%。而我国10年期国债利率则是高位震荡上涨,从年初的3.228%上升至7月10日的3.598%。10年期国债利率不降反升,连带的长期贷款利率、长期企业债利率都没法降,就无法降低企业融资成本。

  去杠杆要“适度”,在稳增长的前提下有序推进。去杠杆有两点需要把握。一方面,要认识到高杠杆是世界经济内外部双重失衡的结果。降杠杆不仅要解决自身失衡问题,还要解决外部失衡问题。因为,世界矩形经济结构的各国杠杆率有着高度的关联性。可以说,过去几十年全球贸易增长建立在消费国家庭和政府过度负债消费、生产国企业过度负债生产基础上。当消费国(美国和欧洲)在进行家庭和政府去杠杆时,作为生产国的中国必然是企业去杠杆。另一方面,要清楚地认识到,去杠杆要“适度”。稳增长是去杠杆的基础,保持一定的发展速度是第一位的,只有保持一定的GDP增长,去杠杆才有基础。尤其是在全世界范围去杠杆的大背景下,过快降杠杆会给经济带来巨大的紧缩效应。国际货币基金组织也认为,通过增长来消化负债才是去杠杆的最健康方式。

  通过加大对“城市地下建设”投资来刺激经济增长。目前,我国钢铁、水泥、电解铝等产业超常规发展,产能严重过剩。从基础设施建设来看,继续拓展地面的建设空间有限,而“城市下水道”建设应该是公共投资下一个重点。国际上,主要发达国家都十分重视“下水道”建设。上个世纪70年代,日本政府在产能过剩最严重时期,通过加大对“下水道”公共投资来刺激经济增长。13年间日本“共同沟”建设达526公里。我国应该借鉴发达国家城市建设的经验,科学规划城市地下建设。

  “分类”化解地方政府债务风险。各省市债务与财政的情况不同,应实施分类的方式,化解地方政府债务风险。可根据当年应偿债务本息和与地方一般公共预算收入的比重,将地方政府债务违约风险分为“债务—衰退”型、“债务—预警”型和“债务—增长”型三类。针对“债务—衰退”型风险,必须要做到控制债务规模、硬化预算约束,此外还可采取一些临时特别措施。针对“债务—预警”型风险,关键在于建立“借、用、还”全环节的风险预警指标体系。而“债务—增长”,可适量举债以促进地方经济的发展,但需建立完善的信用评级机制。

  (作者单位:国家行政学院经济学教研部)

 

来源:中国经济时报 作者:董小君 王学凯 编辑:曹阳      
微信公众号
中国经济新闻网版权与免责声明:
    1、凡本网注明“中国经济新闻网”的所有作品,版权均属于中国经济新闻网,未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明“来源:中国经济新闻网”。违反上述声明者,中国经济新闻网将追究其相关法律责任。
    2、凡本网注明“来源:XXX(非中国经济新闻网)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。本网转载其他媒体之稿件,意在为公众提供免费服务。如稿件版权单位或个人不想在本网发布,可与本网联系,本网视情况可立即将其撤除。
    3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。电话:(010)81785256
报纸订阅  关于我们  CET邮箱 
微信公众号
微信公众号
中国经济新闻网 版权所有 未经书面允许不得转载、复制或建立镜像
联系电话:(010)81785256 投稿邮箱:cesnew@163.com wlzx@cet.com.cn
中国经济时报社 地址:北京市昌平区平西府王府街 邮政编码:102209 电话:(010)81785188(总机) (010)81785188-5100(编辑部) (010)81785186(广告部) (010)81785178(发行部) 传真:(010)81785121 电邮:info@cet.com.cn 站点地图 Copyright 2011 www.cet.com.cn. All Rights Reserved
举报
不良信息举报中心
京ICP备07019363号-1       京公网安备110114001037号