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白马股能否继续慢牛行情

中国经济新闻网 2017-07-06 10:47:25

  炜言大义
  
  本报记者  张炜
  
  今年上半年表现强势的白马股,近日就“马失前蹄”,股价开始出现回调。有数据显示,沪股通、深股通及部分公募基金的资金流出白马股。受到白马股回调的影响,上证50指数7月3日和4日分别下跌0.61%、0.92%。
  
  贵州茅台自6月28日至7月4日连续5个交易日下跌,累计跌幅达6.65%。同期,五粮液、泸州老窖及洋河股份分别累计回调8.07%、7.63%、4.63%。美的集团6月26日盘中创出45.39元的高点,7月4日收盘为41.5元,累计回落8.57%。格力电器、海康威视、中国平安、招商银行、青岛海尔、云南白药、东阿阿胶、恒瑞医药、福耀玻璃等7月3日分别下跌1.65%、3.28%、1.35%、1.63%、3.26%、2.81%、2.6%、1.1%、2%;7月4日又分别下跌1.53%、3.3%、2.08%、2.21%、2.2%、1.81%、1.77%、1.8%、2.51%。
  
  这波白马股回调有三大特征,不同行业板块的个股几乎集体下跌;跌幅大于同期大盘,上证指数7月3日和4日仅累计微跌0.3%;部分个股跌破30日均线。
  
  白马股集体回调与资金抛出有一定的关系。据Wind数据显示,深股通此前累计净买入格力电器的规模较大,但6月26日至7月4日净卖出规模居互联互通标的之首,达6.83亿元。其中,7月4日深股通净卖出格力电器为6484.89万元。同日,上汽集团、青岛海尔分别被沪股通净卖出1.65亿元、1.28亿元。此外,海康威视6月30日起连续3个交易日被深股通净卖出,其中7月4日净卖出了9528万元。
  
  外资秉持价值投资与长期投资,近期卖出部分白马股,可能缘于获利回吐及估值分歧。白马股今年以来高歌猛进,有的更是从去年持续上涨至今,几乎没有出现幅度较大的调整。以贵州茅台为例,6月27日盘中创出485元的历史新高,较2016年末累计上涨45.14%,较2015年末更是累计上涨122.28%。再看格力电器,6月30日盘中最高为41.56元,复权创历史新高,较2015年末累计上涨了85.95%。“风险是涨出来的,机会是跌出来的”,白马股走强以业绩为支撑,但累计上涨幅度较大之后,难免导致股价风险渐增,特别是获利盘回吐压力增加。值得注意的是,部分白马股大幅上涨后的估值优势渐渐消失,有的还出现了估值分歧。近期,6000亿元市值的贵州茅台是泡沫还是价值的争辩,成为市场的一大热议话题。贵州茅台动态市盈率不到30倍,虽然算不上“市梦率”,但有不少观点认为其作为白酒股及大盘股“已经到了明显高估的程度”。有观点甚至认为,贵州茅台近500元的股价透支了投资价值,若继续上涨,是“以价值投资的名义进行投机炒作”。
  
  对白马股后市走势的预测,机构出现了较大的分歧。有的机构认为,白马股阶段性见顶迹象较为明显,行情有“曲终人散”的可能。过于集中的抱团取暖行情,随着股价不断上涨难免出现持股筹码松动。有的机构则表示,“调整就是加仓时机”,基本面良好、估值合理的绩优龙头股即便由于涨幅较大而出现短期反复,依然不改其长期趋势。
  
  有市场分析认为,白马股或不再表现抢眼,甚至短线震荡回调,但仍有可能继续慢牛行情。白马股有望受益于四大因素:其一,股价并未远离合理估值区域,不像前几年讲故事的中小创股票那样堆积了严重的泡沫。其二,眼下大盘处于底部区域,由大盘持续暴跌带来较大的系统性风险的可能性较小。其三,稳健的业绩增长和持续稳定的现金分红,对白马股中长期向好构成了支撑。其四,未来入市的增量资金主要以保险资金、养老金及外资为主,机构仍会偏爱业绩与估值匹配度较好的白马股。
  
  

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:张炜 编辑:曹阳      
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