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A股 “国际范儿”渐入佳境

中国经济新闻网 2017-06-22 11:08:00

  A股的“国际范儿”正在渐入佳境,促进A股国际化,提高人民币国际地位,对于在推进伦敦交易所与A股市场互联互通方面或起到积极意义。

  记者观察

  本报记者  范媛

  MSCI在2016年延迟纳入A股时抛出的三个问题,显然至今没有彻底解决。为何“主考官”MSCI会在2017年选择放弃?A股被正式纳入MSCI的消息在6月21日早盘前登上各大媒体头条,但A股却以微跌开盘,纳入MSCI究竟可以为A股带来哪些实质性利好,又会在何时释放?

  三度落榜

  北京时间2017年6月21日凌晨MSCI明晟宣布,将中国A股纳入MSCI新兴市场指数,初始加入A股的有222只大盘股。基于5%的纳入因子,这些加入的A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

  消息公布后,离岸人民币兑美元短线一度上扬,据高盛称,MSCI此次向中国A股敞开大门,未来五年将给该股指带来2100亿美元的资金流。

  A股与MSCI的缘分可以追溯到2013年6月12日,MSCI将目光投向A股,开始考虑将其纳入新兴市场指数,当年,宣布就A股纳入指数启动投资者咨询。然而,2014年、2015年、2016年,A股却连续三年落榜。

  虽然2014年和2016年A股陆续推出沪港通和深港通,这是中国股市资本项下的一项创新型的开放。但明晟对A股始终心存芥蒂,尤其是2015年,大面积A股停牌,导致了市场缺乏流动性,2016年以此为理由拒绝将中国A股纳入MSCI指数。

  实际上今年的第四次闯关前,虽然交易所新的停牌政策限制了上市公司随意性停牌,但A股停牌率依旧在全球居首;20%QFII汇出利润限制没有改变;MSCI发行相关A股金融产品需获现行批准的规定,短期内也很难得到解决。

  而这一次之所以能够闯关成功,KraneShares驻纽约的首席投资官BrendanAhern则对媒体表示,纳入中国的A股,将给追踪该指数的外资打开进入中国市场的巨大机遇。他表示,在美联储加息和缩表进程推进的过程中,海外资本对流动性拐点担忧加剧,而中国市场和全球股市的关联度相关不高,反而利于外资调整风险敞口,多元化投资组合。

  一位不愿透露姓名的美元基金经理告诉中国经济时报记者:“这次纳入的比例较之前的初始纳入比例大打折扣,纳入的A股公司家数也比较少,所以这次通过,只是象征性的,表达了国际市场对近年中国资本市场在对外开放方面作出的努力表示欢迎。”

  渐入佳境

  按计划,A股纳入MSCI将分两步实施,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施,第二步在2018年8月季度指数评审时实施。

  中银证券预计,A股入MSCI带来的短期增量资金近800亿元人民币级别,预计短期潜在资金流入量为115亿美元,其中被动投资约5.28亿美元。

  A股被纳入MSCI指数后主要覆盖全球市场指数(ACWI)、新兴市场指数和亚洲市场指数。据MSCI估计,全球目前大约有10.5万亿美元的资金在跟踪MSCI指数,其中约有2.8万亿美元跟踪全球市场指数,1.5万亿美元跟踪新兴市场指数,0.2万亿美元跟踪亚洲市场指数,A股在这三大指数中的初始权重分别为0.1%、0.5%和0.6%,将这些资金与纳入后A股在各指数中的初始权重相乘,即可粗略估算出跟踪这三类指数所带来的短期潜在资金流入量为:28亿美元、75亿美元和12亿美元,三者总计115亿美元。

  根据台湾与韩国股市纳入MSCI指数的案例来看,从初始纳入后将会出现好转的迹象,在全部纳入前市场依然会有较大波动,全部纳入后市场将又会迎来一段升势。

  实际上短期而言,积极的象征意义远大于实际增量资金面的影响,更多的是对机构投资者情绪上的影响。长期来看,A股的“国际范儿”正在渐入佳境,促进A股国际化,提高人民币国际地位,对于在推进伦敦交易所与A股市场互联互通方面或起到积极意义。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:范媛 编辑:曹阳      
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