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基金偏爱低估值蓝筹股

中国经济新闻网 2017-01-24 10:25:55

  基金持仓结构变化并非一时兴起,而是预计到今年A股仍存在震荡风险,低估值蓝筹股则是防御的最佳品种。在不少基金看来,类债券蓝筹品种是资产配置中性价比较高的选择。

  记者观察

  本报记者  张炜

  最新披露的基金2016年四季报显示,公募基金持仓结构有所调整,持有制造业、金融业等蓝筹股的仓位小幅上升,而持有中小创股票的仓位下降。

  相关统计表明,基金投资股票的前三大行业分别是制造业、信息技术和金融业。去年四季度末,基金在制造业和金融业的配置市值占净值比达39.27%和4.13%,分别较前一季度末上升1.28个百分点和0.84个百分点。其中,贵州茅台、五粮液、上汽集团、格力电器、美的集团位列基金重仓股前五位。重仓上汽集团的基金在去年四季度增加了101只,四季度末达到148只。此外,重仓贵州茅台、五粮液、美的集团、交通银行等蓝筹股的基金均在去年四季度增加40只以上。

  相比之下,基金对中小创股票的关注程度下降。曾超越贵州茅台成为“两市第一高价股”的网宿科技,由去年三季度末107只基金重仓,到年末锐减至34只。被基金大幅减持的中小创股票还有康得新、大华股份、欣旺达、华宇软件、东方雨虹等。全通教育也曾成为“两市第一高价股”,一度位列基金前十大重仓股,可如今在基金重仓股名单中已不见踪影。统计数据还显示,基金去年四季度末在信息传输、软件和信息技术服务业的配置市值占净值比较上季度末下降0.97个百分点。

  基金持仓变化踏准了市场节奏,去年四季度二八行情特征突出,蓝筹股强于中小创股票。贵州茅台、五粮液、上汽集团、格力电器、美的集团等基金重仓股,去年四季度分别上涨12.16%、3.36%、7.32%、10.8%、4.29%。其中,贵州茅台创历史新高,去年全年涨幅逾50%。今年以来,贵州茅台和五粮液延续升势。较之上证指数去年四季度上涨3.29%,创业板指和中小板指同期分别下跌8.74%、4.59%。被基金减仓的中小创股票中,网宿科技、大华股份、东方雨虹等去年四季度分别下跌了23.19%、11.8%、15.5%。

  有基金分析认为,去年四季度A股震荡,成交量低迷,活跃度不高,处于存量资金博弈状态,大盘蓝筹股强于中小市值股票,低估值及增长确定的个股和行业保持强势。南方积极配置基金称,去年11月份开始,IPO基本维持了每周10家以上的发行速度。在创业板整体估值较高,并购重组阻力增加的背景下,供给的增加将降低创业板的估值。这种情况大概率在2017年延续。国泰添益灵活配置基金认为,大部分中小市值股票估值维持在较高水平,业绩面临证伪的风险。中邮核心优选基金称,中小板和创业板估值水平仍然偏高,在当前市场整体风险偏好偏紧的环境下难有趋势性机会;而部分估值较低和高股息的蓝筹,存在估值修复机会。华夏领先股票基金则指出,虽然中小股票相对于大股票的估值已经回落到2013年年中的水平,但是2017年增量资金还是以险资、打新、深港通北上资金为主,风格切换不会那么顺畅。

  有的基金在2016年四季报中明确提出,回避“高估值、高股价、高涨幅”股票。2015年6月以来,A股总体上一直在去估值、去泡沫,市场风险偏好显著下降,公募基金投资策略上求稳趋向明显。虽然存量资金博弈格局难以打破,不利于大盘蓝筹股发起较大的上涨行情,但低估值、高股息率及业绩稳定等特性使其成为资金“避风港”。去年四季度最受公募基金增仓青睐的上汽集团,动态市盈率不到10倍,股息率则超过5%。

  基金持仓结构变化并非一时兴起,而是预计到今年A股仍存在震荡风险,低估值蓝筹股则是防御的最佳品种。在不少基金看来,类债券蓝筹品种是资产配置中性价比较高的选择。基金对蓝筹股的青睐程度超过中小创股票,也与今年A股资金面发展趋势吻合。随着养老金入市,以及沪股通和深股通资金北上,蓝筹股或更受到增量资金的关注。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:张炜 编辑:曹阳      
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