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【观察】养老金入市将增强股市稳定性

中国经济新闻网 2016-10-28 15:38:45

  记者观察

  本报记者  张炜

  市场期待已久的养老金入市即将启动。人力资源和社会保障部新闻发言人李忠10月25日表示,将在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同,同时由社保基金理事会牵头组织评审委员会,优选出第一批养老基金管理机构,正式启动养老保险基金投资运营工作。

  去年8月,国务院正式印发了《基本养老保险基金投资管理办法》。《办法》明确,投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%。之后,人社部多次表态将确保今年启动养老金投资运营。人社部最新披露的信息,意味着养老金入市的日子临近,A股将增添新的有助于市场稳定的长期资金。

  2008年至2015年,我国养老金的平均收益率约为2.9%,仅与同期通货膨胀持平。相比之下,社保基金和企业年金的平均投资收益率分别达到8.7%和5.3%。养老金存在保值增值需求,进行包括股票投资在内的多元化投资是必然选择。经历去年下半年异常波动之后,A股估值风险明显下降,不少类债券性质的高股息率蓝筹股具有投资价值。养老金启动入市,可适时寻找相对较好的投资机会。

  对于养老金入市的话题,市场议论了多年,投资者也逐渐形成了理性的预期。一方面,养老金入市与证金公司、汇金公司买入的性质不同。人社部相关负责人早已明确指出,养老基金进入市场不是为了托市或救市,而是为了基金的保值增值。入市规模和时点完全由市场管理机构根据市场情况自行来确定,政府并不干预。

  另一方面,养老金初期入市资金未必很多。养老金作为“养命钱”,入市投资首先得拧紧“安全阀”,确保基金的绝对安全始终是第一位要考虑的问题,不会为了短期收益铤而走险。养老金入市操作谨慎,入市初期的资金占比不会很高。对此,人社部新闻发言人李忠去年有过表态,30%是养老保险基金投资股市的上限比例,重点仍是合理控制投资风险。养老金入市不可能很快达到投资比例的上限。

  另据相关专家分析,现有养老保险基金积累虽有4万亿元,但真正能够用于资本市场进行投资的部分有限。由于养老保险尚未实现全国统筹,养老金投资首先要经过基金归集的过程,今年如果真正归集到位,能够超出1万亿元就很不错。

  可见,养老金入市将是一个循序渐进的过程。投资者不能把养老金入市启动时的股指位置视为政策底。同时,不宜过度看重养老金入市带来的短期效应,更不能指望股市把养老金入市当作概念“炒一把”。

  值得注意的是,市场上有一种观点认为,养老金入市或将导致A股出现大跌,通过政策面打压来给养老金创造抄底的机会。其实,此观点十分荒谬,假想的做法严重违背“三公”原则。养老金资金量较大,入市是循序渐进的过程,怎么可能通过所谓的打压来实现在某个低位入市?何况股市异常波动带来负面影响大,特别是对投资者信心伤害较大,去年下半年已有过教训。

  无论养老金初期入市的资金量有多大,都将成为A股增量资金,也是重要的长期资金力量。养老金入市有助于改善股市投资者结构,引导价值投资、理性投资,抑制投资炒作之风,减少股市波动性。中长期来看,养老金有望给A股带来源源不断的资金供应,对市场影响力将不断提升。养老金将发挥资本市场稳定器作用,增强股市的稳定性,从而带动更多长期资金入市。

  投资者应该看到,从沪港通启动到深港通即将启动,QFII扩容,保险资金、企业年金、职业年金等不断入市,以及养老金入市,A股市场上倡导价值投资的长期资金增多,必然逐渐给市场带来积极影响。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:张炜 编辑:曹阳      
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