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【股市】机构合规关系到市场健康发展

中国经济新闻网 2016-04-20 18:17:29

  记者观察

  本报记者 张炜

  监管层一直以来强调保护投资者特别是中小投资者合法权益,将其作为市场建设的重要内容、监管工作的核心目标。机构能否做到合规经营,与保护投资者合法权益休戚相关。假如机构肆意操纵市场,扭曲市场价格形成机制,破坏市场秩序,势必损害投资者利益。

  证监会主席刘士余近日在深圳与部分机构座谈时称,证券公司、基金公司等机构要稳健经营、规范管理,把保护投资者合法权益放在更加重要的位置。他还要求,各市场机构要恪尽职守,切实履行诚实信用、勤勉尽责的法定义务,把保护投资者合法权益放在更加重要的位置,为资本市场的健康发展做出应有的贡献。

  作为资本市场重要的参与主体,证券公司、基金公司等机构近年来发展较快。截至2015年底,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约38.20万亿元。其中,基金公司管理公募基金规模8.40万亿元,基金管理公司及其子公司专户业务规模12.60万亿元,证券公司资产管理业务规模11.89万亿元。

  证券公司、基金公司等机构稳健经营、规范管理,对资本市场稳定健康发展起到了重要作用。中小投资者注意到,机构诚信合规并非不存在问题,有的公司风险管理与业务发展存在脱节现象。就在上周五,证监会公布了对25家证券期货经营机构年度专项现场检查结果,拟对宝盈基金、民生加银资管等多家机构采取行政监管措施。检查显示,部分公司存在五个方面违规:公司内部的基金投研、异常交易监控等制度执行不到位;对部分客户未严格执行客户适当性评估要求;个别公司在开展投资咨询业务过程中有误导性陈述;部分基金销售人员未取得基金销售业务资格;个别资产管理产品投资运作违反证监会规定及基金业协会八条底线的要求。

  再看前几年,个别保荐机构未能恪尽职守,导致IPO造假成为A股市场一大“毒瘤”,先后出现绿大地、万福生科等欺诈上市的案例。2014年末的牛市行情中,投资者热衷加杠杆,中信证券、海通证券、国泰君安等12家券商存在两融业务违规问题,被证监会给予暂停新开融资融券客户信用账户3个月、责令限期改正等处罚。

  令中小投资者深恶痛绝的操纵市场、内幕交易等违法行为,机构涉案的例子也有不少。例如,证监会2015年10月公布的操纵市场案中,吴某乐、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合谋操纵特力A、得利斯股票价格案。其中,没收深圳市某基金管理有限公司违法所得1.47亿元,并处以4.42亿元罚款。此外,近年来频频爆出基金经理“老鼠仓”案,涉案金额动辄上亿元,也暴露出基金公司风控存在的问题。

  监管层一直以来强调保护投资者特别是中小投资者合法权益,将其作为市场建设的重要内容、监管工作的核心目标。机构能否做到合规经营,与保护投资者合法权益休戚相关。假如保荐机构充当IPO造假“帮凶”,投资者势必深受其害;假如机构肆意操纵市场,扭曲市场价格形成机制,破坏市场秩序,势必损害投资者利益。值得注意的是,针对操纵市场与内幕交易的民事赔偿诉讼仍处于“卡壳”状态,类似特力A股价操纵案中受害的中小投资者,还不能起诉要求赔偿。

  机构诚信合规须强化自律,也离不开加强监管,以及对违法违规行为保持高压态势。加大处罚力度、提高违法成本,是促使机构合规经营不可缺少的手段。正因为参与IPO造假的违法成本显著增加,罚款倍数提高,暂停保荐机构资格,以及承担先行赔付责任,给保荐机构戴上了“紧箍咒”,促使其务必做到尽职履责。

  提升证券经营机构合规管理和风险管理能力,对防止发生系统性、区域性风险非常重要。对此,机构必须提高认识,按刘士余提出的“切实履行诚实信用、勤勉尽责的法定义务”。否则,市场若脱离稳定健康发展的轨道,也将不利于机构自身发展。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 编辑:马博      
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