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疫情全球蔓延导致国际油价短期承压

中国经济新闻网 2020-03-26 22:16:34

  ■中国经济时报记者 张一鸣
  
  世界石油市场正面临疫情全球蔓延带来的严重冲击,需求的萎缩或将进一步放大供需失衡,国际油价面临短期下行的压力。
  
  IHSMarkit在3月26日预计,第二季度全球流动性需求较上年同期减少逾140万桶/天。该调查咨询公司的工作人员对中国经济时报记者分析说,如果按照目前的供应轨迹,2020年第二季度全球液体燃料的日产量将超过12.0兆桶,供需失衡的压力集中在3月和4月释放,当前的石油库存累积超过10亿桶影响,将使全球可用的存储容量在第二季度中期之前不堪重负。
  
  “市场将通过调整供应来破解当前平衡需求面临的现实问题,并据此定价,生产企业将通过停产或提升管理应对,而随着整个行业陷入瘫痪,企业可能会调整管理措施,但首先可能出现的是价格下跌和停产,未来停产将率先出现在哪里,以什么样的方式出现,是市场需要解决的问题。而较低的价格并不意味着一夜之间就会出现大量的停产,需要一定的时间去落实停产计划。”上述人士称。
  
  近期国际油价持续走低,布伦特原油和西德克萨斯中质原油的交易价格已分别接近每桶27美元和22美元,引发市场的担忧,对未来国际油价的走向出现一些分歧。IHSMarkit认为,当前期货市场的价格短期内不会影响到现货市场的供应,预期国际油价短期内还会进一步下跌。
  
  国务院发展研究中心资源与环境政策研究所能源政策研究室主任洪涛在接受中国经济时报记者采访时分析说,近期国际油价的下跌既有偶然性又有必然性,偶然性是具有小概率巨灾性质和全球性质的新冠肺炎疫情突然暴发并向全球扩散,导致经济增长与能源消费“双降”,并“放大”映射到股市暴跌上,必然性在于以下三个方面。
  
  首先,作为世界石油最大进口国和世界经济增长发动机的中国,受疫情影响,石油消费骤降,之前相对平衡的国际原油供需市场出现供过于求的局面,引起了主要石油输出国的恐慌。沙特、俄罗斯等低成本产油国总体上采取了增产降价保市场的策略,表现为“沙特增产领跌、俄罗斯跟庄增产助跌”,两国策略缘起不同,但同时起到了挤压高成本石油生产的目的。
  
  其次,考虑到逆全球化的影响和中国经济发展阶段的转换,即便不出现类似2008年那样的经济危机和经济衰退,全球平均经济也会大概率增速降低甚至衰退,这将影响世界经济中期增速及同期的原油需求。
  
  再次,去碳化及先发国家能源及石油消费达峰或处于高位,过去十年里世界各国大力发展新能源,对传统油气构成了现实的冲击,能源转型必然影响全球未来长期的油气需求。
  
  近期国际油价持续走低,已经引起产油国的连锁反应。有消息称,美国正在谋求与沙特就减产达成共识。
  
  IHSMarkit的人士认为,如果布伦特原油价格接近15-20美元/桶区间,全球产量的很大一部分可能会跌破运营成本,但这并不意味着这些项目将在一夜之间关闭。因地理位置和公司的不同,关闭产能的过程会非常复杂,而且,适当地计划和执行停工都需要时间。由于当前石油市场面临巨大的产能过剩,而压缩生产规模需要时间周期,当前石油生产企业停产的途径有两种:负的生产收益(特别是当损失超过停产成本时)以及销售不畅(无论是管道、铁路、卡车还是油轮),都将迫使石油生产企业填补有限的井口储存,最终停产。
  
  中国石化经济技术研究院调研室主任罗佐县在接受中国经济时报记者采访时指出,疫情在国际上的蔓延,严重影响到石油市场的需求,导致国际油价持续走低,未来市场是否能够走出熊市,要看全球疫情防控的进展。如果疫情延续时间很长,中国作为原油的进口大国,若是需求持续低迷,也不能享受到低油价带来的红利,如果疫情能够较早地结束,将有利于世界石油市场的稳定,将从当前低迷的形势向积极方向转变。
  
  IHSMarkit的预期要相对悲观一些,上述IHSMarkit的人士认为,过去两周内,喷气机、柴油和汽油等石油终端用户需求正在快速下降,颠覆了成品油市场,需要通过库存暂时消化,或者通过刺激需求或减少供应来纠正,但考虑到整体经济放缓,不太可能出现需求快速增长。炼油企业将大幅削减产能,以重新平衡各自的产品市场,但考虑到未来的挑战,需要快速并强有力地调整供应。而随着需求的消失,现货原油被迫在适当的地方进行避险。当前严重的市场失衡大多还停留在纸面上,未来的两到三周内,将体现在实物市场上。现在冲击已经开始显现在全球供应链。国际石油公司和现货贸易商在增加存储,拉丁美洲取消或延长现货招标,西非停止销售石油,美国在增加石油库存,未来石油生产商将停产。
  
  洪涛认为,经过一段时间的油价博弈并随着疫情逐渐明朗,预计今年第三季度最晚年底国际油价会逐步回升并形成一个新的价格平衡。各种原因叠加,由于要维持本国石油财政平衡,估计这波“增产领跌”的沙特不可能持续保持这种策略,或于二三季度改变策略。这波油价下跌,既对美国页岩油气的进一步发展形成短期压力,也符合油气市场供需。未来1-2年油价价格区间预计在40-50美元之间,而在发生突发重大事件时,油价会突破50美元。
  
  他进一步分析说,美国页岩油产业具有“回弹效应”,如果美国页岩油企业因为沙特“自残增产领跌”而倒闭一批,美国也会增加原油进口,推涨国际油价。因此,目前最大的不确定因素是,美国页岩油气开发让美国摆脱石油对外依赖,未来实现能源独立的美国是否会重新考虑其能源战略。而对国际油价走向的判断,仍须追溯到疫情发展与防控背景下的全球经济走势,目前看全球经济的走向仍存在不确定性。此外,逆全球化也是拉低石油供需和国际油价的重要因素。

来源:中国经济新闻网—中国经济时报 作者:张一鸣 编辑: 曹阳       
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