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IPO审核为何这么严?

中国经济新闻网 2018-01-25 16:57:18

“7否6”后又“5否4”

  昨日,据证监会消息,5家企业首发上会,其中,蓝信科技、华智融、格林精密三家企业IPO被否,宇信科技暂缓表决,仅有彩讯科技一家公司首发通过。“5否4”,这样的IPO通过率,与前一天的“7否6”有得一拼。

  今年以来过会率多少?

  仅为35.90%

  根据wind数据统计,截至1月24日,今年以来发审委共审核39家企业,过会仅14家,19家被否,3家取消审核,3家暂缓表决,过会率仅为35.90%。这样的过会率,可以说已经相当低了。

  可以发现,从2017年开始,IPO过审率就已经开始下降。2014年至2016年,IPO未通过的企业共有43家,而2017年被否企业已经有81家,是过去三年总和的1.88倍。

  需要说明的是,尤其是在2017年10月17日,新一届发审委上任,IPO通过率更低。根据wind数据统计,新一届发审委共审核了132家公司的首发申请,其中,66家获得通过,52家被否,9家暂缓表决,5家取消审核,通过率仅为50%。

  发审委聚焦哪些问题?

  涉及盈利信批等四方面

  从近期发审委询问的问题来看,持续盈利能力、财务规范、合规风险、信息披露等方面的内容,都是审核关注点。其中,持续盈利能力包括产业周期变动、收入、利润、产品、市场、替代性、优惠政策,以及客户或关联方的依赖等方面的内容。

  而财务规范则主要包括财务基础、税务规范、资金管理、制度健全、坏账、周转率等。

  合规风险包括企业的历史沿革、股东、实际控制人,股权出资状况,代持、资金占用等;信息披露包括关联方、重要财务信息、内部控制、董监高信息、事故、处罚等。

  审核为何越发严格?

  一些上市公司“劣迹斑斑”

  实际上,IPO审核越发严格,主要是因为一些公司在成功上市后“劣迹斑斑”。比如不少公司曾出现一上市业绩就变脸的情况。以博迈科(603727)为例。2016年11月22日在A股上市,其主营业务是为海洋油气开发、矿业开采、天然气液化等行业的客户提供专用模块集成设计与建造服务。2014年起,国际原油价格一泻千里,在此期间备战IPO的博迈科业绩异常出色。然而,上市后的第一个季度(2016年第四季度),博迈科的营收和净利润就双双下滑,幅度分别高达64.64%和56.14%。

  除了业绩变脸,还有一些公司出现上市造假的情况。比如此前因财务数据造假而成为退市第一股的欣泰电气。据了解,为了实现发行上市的目的,解决欣泰电气应收账款余额过大问题,欣泰电气对相关财务数据进行更改。如果把时间线拉得更长一点,还有包括万福生科、田丰节能等个股也曾出现欺诈上市的情况。

  审核趋严意义何在?

  保护投资者利益

  如今,从监管层的角度,也多次释放出IPO审核趋严的信号。证监会主席刘士余曾表示,要坚决落实依法全面从严的监管理念,严格专业履职、依法审核,防止问题企业带病申报、蒙混过关。而中纪委驻证监会纪检组组长王会民也表示,发审委委员对于不合规的企业,要勇于投否决票。

  如今市场严格审批,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,能够有效防止一些绩差公司和问题公司上市,增加审核淘汰率,提高审核通过率,让符合条件的新股上市,真切贯彻落实资本市场支持实体经济的方针,也能更好地保护中小投资者的利益。

来源:重庆商报-上游财经 作者:张蜀君 编辑:蒋帅      
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