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IPO发审趋向“紧”中求稳

中国经济新闻网 2016-06-08 11:03:31

  本报记者唐福勇

  尽管IPO市场稍有回暖,相较于2015年同期的中企IPO的火爆情况,5月资本市场的表现还是显得黯淡许多。中企中仅雅迪控股一家登陆港股市场,中企在其他海外市场则以白卷收场。根据清科集团旗下私募通数据显示,2016年5月全球共有14家中国企业完成IPO,IPO数量与上月持平,同比减少70.8%。中企IPO总融资额为12.55亿美元,融资额环比增加84.9%,同比减少64.7%。金额最大的三起IPO金额均过亿美元,分别是第一创业(3.57亿美元)、雅迪控股(1.97亿美元)、中亚股份(1.08亿美元)。

  清科研究中心分析师张静对中国经济时报记者表示,5月份股市维持弱势,一级市场也迟迟不见回暖。4月份和5月份上发审会的企业分别为17家和16家,对比1季度三月35家、2家和26家的上会速度,从2季度开始审核数量减幅不小,通过率也从1季度的96.0%以上下降到80.0%-90.0%之间。5月15日至20日,科龙股份、南京中油和西点药业3家首发申请接连被否,被否原因包括关联交易和公司持续生产经营有重大不确定性等。监管层审核除了注重披露风险的程度,也同时考虑了盈利的真实性和企业的成长性。面对大盘持续低迷的二级市场行情,发审会在考虑股市承受力的基础上,放缓上会节奏,以防止企业“带病”上市后沦为一个烂壳,进而损害投资者的利益。近日市场上“利润规模不满足3000万元要求的排队企业会被劝退”的消息,也被视为监管层疏通IPO排队压力,让股市休养生息之举。

  张静还说,除此之外,近期证监会对跨界定增、中概股回归的表态,也体现了防范打击市场套利炒作行为的金融监管意图。

  清科认为,再融资的审核除了对保荐机构负责人进行人工核实,还会检查工作底稿,一是在确定增资未进行跨行业转型,二是确认募集资金投资于项目可行性较高的项目。关于“叫停涉及互联网金融、游戏、影视、VR的定增”的谣传,证监会尽管回应对并购重组的政策未变,但月中十几天没发再融资批文,也侧面反映出监管层意在防范由于第二产业的项目定增过程中估值泡沫太大和公司通过定增保壳带来的套利风险。值得一提的是,升华拜克跨界游戏,并购游戏开发商炎龙科技通过审核,也可以猜测管理层对跨界和虚拟炒作的并购有些区别对待,对于玩概念的重组审核加严,而对国企涉及真正有战略意义的重组和整合则是鼓励和支持。

  在5月26日的保代培训会上,证监会明确表示借壳上市与IPO严格“等同”审查,而非“趋同”标准,同时禁止创业板上市公司借壳上市。张静认为,这也明确了监管层对境内外明显价差、恶意热炒壳资源的关注,严控借壳上市的投机行为。监管层目前的监管思路主要通过事前把关加强审核,而非事后监管处罚。

  值得注意的是,自IPO新规实施以来,沪深两市已完成发行的40余家公司中,第一创业以2.19亿股的发行股数,0.124%的中签率位列为IPO新规下中签率第二名,发行数量越多的公司,中签率相对越高。张静说,这也意味着随着申购成功率的上升,中签者在上市首日卖出就能赚钱,这对散户来说无疑是利好消息。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:唐福勇 编辑:周梦鸽      
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