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时报时评:CPI、PPI双降"宽货币"存加码空间

中国经济新闻网 2015-10-16 15:52:36

  本报记者张娜

  国家统计局10月14日发布9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。数据显示,9月份,CPI环比上涨0.1%,同比上涨1.6%;PPI环比下降0.4%,同比下降5.9%。

  CPI涨幅低于预期,PPI环比下降也基本符合预期。9月份CPI再次回落至“1”区间,猪肉价格涨幅收窄是CPI下降的主要原因,此外还 与同比基数相对较高有关;PPI虽然连续43个月同比下降,但降幅与上月持平,呈现止跌迹象。综合分析,预计第四季度CPI在1.7%左右,PPI延续低 位区间(-6%至-5.5%)波动。

  鉴于目前经济下行压力加大,“宽货币”仍存加码空间,第四季度降息、降准将是大概率事件,而降息可能比降准来得更快。

  CPI重回“1”区间猪肉价格涨幅收窄是主因

  9月份,CPI同比上涨1.6%,比上个月回落0.4个百分点。这是继上个月回到“2”区间以后,CPI重新回落至“1”区间。其中,食品价格同比上涨2.7%,非食品价格上涨1.0%。食品价格仍为推动CPI上涨的主力军。

  综合分析认为,食品价格特别是猪肉价格涨幅收窄是9月CPI增幅同比回落的主要原因。9月中下旬生猪价格调整幅度较大,导致猪肉零售价出现 回落,9月猪肉零售平均价涨幅显著放缓。虽然猪肉价格环比保持了0.4%的增长,但9月同比涨幅比8月大幅下降7.3个百分点,成为影响食品价格涨幅收窄 的主要原因。

  数据显示,鲜菜、鲜果、水产品环比分别为-1%、-1.5%、-1.2%,也是影响食品价格走低的原因之一。而非食品价格同比涨幅收窄的主 要原因则是燃油价格和水电煤等燃料价格的下跌。其中,车用燃料及零配件价格同比下降18.2%,连续10个月降幅达到两位数;水、电及燃料价格同比下降 2.3%,降幅连续3个月扩大。挂号诊疗费、家庭服务和公共汽车票价格同比涨幅分别为13.6%、7.4%和6.1%。

  还有一个不可忽略的因素是,与对比基数相对较高有关。

  “从同比看,9月份CPI同比涨幅比上月有所回落,与对比基数相对较高有关。”国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析说,去年9月,CPI环比上涨0.5%,涨幅相对较高,抬高了今年9月的对比基数,致使同比涨幅有所回落。

  PPI虽持续负增长但环比降幅收窄

  9月份,PPI同比下降5.9%,基本与8月持平,这也是PPI连续43个月同比下降。

  综合分析,PPI持续负增长主要与需求低迷,大宗商品尤其是资源和能源相关行业的产品价格下跌有关。

  余秋梅分析说,分行业看,石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降40.6%、24.5%、18.7%和15.4%,合计影响工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点,占总降幅的58%左右。

  从环比看,9月份,PPI环比下降0.4%,降幅比上月收窄0.4个百分点。

  余秋梅认为,PPI环比降幅收窄,一方面是由于多数工业行业环比价格降幅缩小。另一方面,部分工业行业环比价格由降转升,其中,计算机、通信和其他电子设备制造价格上涨0.3%,文教、工美、体育和娱乐用品制造价格上涨0.7%。

  PPI同比降幅与上个月持平,表明PPI有止跌迹象。

  专家分析,随着上游大宗商品价格的同比企稳,PPI应该会进入到降幅收缩区间,而这将进一步推动企业预期改善。

  交通银行首席经济学家连平认为,多数工业行业环比价格降幅缩小,纺织产品、计算机及电子设备制造、体育和娱乐用品价格环比止跌转正,反映出在稳增长政策的带动下,当前工业领域下行压力得到一定缓解。

  经济下行压力加大“宽货币”政策存加码空间

  CPI和PPI再度双降,当前物价走势为货币政策延续宽松提供了新的空间,年内降准、降息将是大概率事件。

  民生证券认为,通缩压力加大,货币政策延续宽松势在必行。第四季度降息、降准是大概率事件,降息可能比降准来得更快,但如果资金面因汇率波动、信贷放量、股市放量等因素出现紧张,降准也会择机出手。

  连平建议,在经济下行压力形势下,我国的财政政策和货币政策有望继续偏宽松。此外,大量基建投资项目持续上马,将有助于工业产品价格的企稳。连平预计,未来PPI同比跌幅将有所收窄,但工业通缩在短期内难以根本性消除,PPI负增长态势仍将延续。

  综合各方分析,虽然我国经济在第三季度开始筑底企稳,但由于需求疲弱,即便经济增长在第四季度有所改善,依旧难以摆脱疲弱态势,因此,在政策层面,一方面继续“稳增长”,保持政策的稳定性和连续性。另一方面,鉴于当前通缩压力加大,“宽货币”存加码空间。

 

来源:中国经济时报 编辑: 赵杨子       
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