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下半年适度放松信贷很有必要

中国经济新闻网 2015-07-09 15:28:25

  时报时评
  
  周子勋
  
  今年以来,国内融资情况显得十分敏感。一方面是宏观经济增速放缓,投资放缓,银行信贷投放受到限制;另一方面,金融监管部门对非信贷类的社会融资越来越警惕。
  
  7月7日,央行网站最新发布数据显示,截至5月末,工行、建行、农行、中行国有四大行各项贷款总额34.2万亿元,5月新增人民币贷款2947.2亿元。4月份新增人民币各项贷款为1919亿元。央行数据还显示,5月人民币贷款增加9008亿元,比去年同期少增43亿元。
  
  值得一提的是,在融资来源上,新一轮的投资重点——城市轨道交通、市政投资主要还是依靠银行贷款。以铁路建设为例,在中国经济下行压力仍未缓解,房地产及全部固定资产投资增速不断下降的背景下,铁路投资增速依然保持高速增长。7月6日,交通运输部对外发布的今年5月交通运输运行分析报告称,今年前5个月,我国交通固定资产投资增长快速,公路成为投资大头,占到66%;而铁路投资则增长迅速,增幅达22.1%。
  
  那么,5月份的信贷回暖迹象,是否意味着全社会融资又向银行贷款回归呢?
  
  在金融脱媒的大趋势之下,银行贷款在社会总体融资中的比例下降,以及非信贷类融资比重的上升,这是大势所趋。不过,如果算上银行资金以各种模糊的方式进入非传统信贷渠道,来自银行信贷的真实资金规模,可能比央行统计的比例更高一些。从整体融资结构来看,短期的数据波动影响不大。但对于地方政府、企业来说,银行在信贷方面的松动迹象则有着重要意义。
  
  如果银行肯松口,这对于地方不少大的投资项目来说,将解决一个大问题。在整体市场流动性比较充裕的情况下,有银行信贷领跑,其他方式的融资也会更松动一些。
  
  信贷的增长显然与中国政府的稳增长政策不无关系。随着国内经济下行压力不断加大,稳增长被摆在日益重要的位置。引人关注的是,进入下半年,实体经济依然低迷,而国内股市暴跌又意外成为决策层关切重点。在此背景下,下半年的宏观经济政策将如何调整?7月是确定中国下半年经济政策调整的关键时期,可以预见,通胀压力的减小将为政府提供更大的政策空间,决策当局有必要出台更为积极的宽松政策以稳定经济增长。
  
  但正如专家所言,未来究竟是否需要继续宽松,还需要看6月及7月的相关数据。某种意义上说,在经济下行压力日益加大的背景下,为了稳增长适度地放松信贷是必要的。但要吸取上一轮“信贷大跃进”的教训,应该保持持续、稳定的放松,而不能再以动员和号召的方式来要求银行增加信贷。
  
  近期以来,央行的降息、降准、逆回购、MLF、PSL等一系列操作,意在保持流动性相对合理,提振市场信心,以稳增长、调结构、控风险。客观而言,下半年中国经济运行中需要关注如下问题:
  
  第一,在经济下行压力下,财政收入增速放缓明显,而积极财政政策要求加大财政支出,盘活财政存量资金,把钱用在刀刃上异常迫切。
  
  第二,在地方财政收入日渐紧张的情况下,需要谨防政府“灰色收费”抬头。也就是说,无论财政收入怎么下降,向民众寻求“开源”应当是最谨慎的最后一步,而且要经过合法合规程序,公权力不能任性地发明什么野路子、土办法。
  
  第三,要防止银行信贷风险向更多行业蔓延。过去一至两年,出现信贷风险的公司主要从事采矿及沿海出口,所以沿海的城市商业银行受到较大影响。而房地产价格的调整则会为银行信贷带来隐忧。
  
  

来源:中国经济新闻网-中国经济时报 编辑:姜华      
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