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正确看待本轮救市

中国经济新闻网 2015-07-06 15:12:17

  唐福勇
  
  上周五,A股继续暴跌,上证综指暴跌5.77%,收于3686.92点;深成指暴跌5.25%,两市近1500只个股跌停,市场恐慌情绪依旧。
  
  而就在上周收盘之后,来自各方的救市信息源源不断,最终汇成一计重大的“组合救市拳”:暂缓IPO;证金公司将增资至1000亿元维护市场稳定;21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资,合计不低于1200亿元用于投资蓝筹股ETF;上证综指在4500点以下,在2015年7月3日的余额基础上,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持;上市证券公司将积极推动回购本公司股票,并推进本公司大股东增持本公司股票;按照证监会发布的《证券公司融资融券业务管理办法》等相关规定,完善逆周期调节机制,及时调整保证金比例、担保证券折算率、融券业务规模等相关指标,在风险可控的前提下尽量平稳地做好客户违约处置工作。
  
  可以说,至此,中国股市已经全面打响了此轮股市“保卫战”或“救市战”。市场预期,此轮救市短期内能形成一股反弹的浪潮。
  
  事实上,在场外,自6月26日市场屡现暴跌情形之后,市场各界呼吁救市的声音就此起彼伏,然而,无论是央行降息降准,还是调低A股交易结算相关收费标准都没能止住股市下跌的趋势。接踵而至的包括证监会出台新的两融办法、不再规定强制平仓线、中金所暂停19个账户开期指空仓、养老金投资股市上限30%的方案征求意见等均没能激起市场多少浪花,市场依然延续暴跌之路。这才有了上周末紧密出台的“组合救市拳”。
  
  在笔者看来,这是一场不同寻常的“救市战”。
  
  其一,救市力度较大。与以往的单个救市措施相比,仅仅一周时间,高层与市场就形成了统一认识,非重拳、组合拳救市不可。因此,也才会在短短的两周时间里使用了不同层面的救市措施,既有央行的,也有证监会的,还有保险资金及证券公司、上市公司方面的。一个目的就是要阻止当前暴跌趋势的延续,令股市重回牛市的轨迹。
  
  尽管救市力度空前,但要清醒认识到市场当前的下跌趋势之快之深,加之此轮牛市的杠杆效应令今日之市场不再是昨日之市场,因此,即使有多方救市的举措,但市场仍有其运行的一定规律,不可因救市而忘乎暴跌的情形。因此,本轮救市的特点是不仅要稳住市场不再下跌,还要提振信心、不再恐慌。
  
  其二,不要把救市当托市甚至举市。因为深跌才会有多方措施的维稳,但也要明白政府的用意,即稳住牛市的预期,回归到慢牛的节奏。这一点,从“上证综指在4500点以下,在2015年7月3日的余额基础上,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持”就应看出一二。这表明上证综指4500点目前是政府的一个预期正常指数,低于这个指数都处于救市措施实行的范围。而一旦回到正常的指数区间,市场的涨跌还是要由市场自身来运行的。因此,尽管有多重救市措施,对于后期的反弹也不应报以过高的期望。
  
  其三,理性认识当前的牛市行情。投资者应清醒认识到,本轮牛市上证综指从2000点算起,至本轮最高点5178点,如今回落到3686点,本轮股市可以说已经走过很长一段路了,前期的快牛行情应该基本告一段落,后期的牛市步伐一取决于本轮救市的成效,二取决于广大投资者对未来市场的预期。若多数投资者仍认同未来慢牛的行情,则慢牛行情仍会延续;若市场投资者意愿开始降低,则当前股市的震荡调整可能会有一个较长的时期来消化。
  
  总体而言,无论本轮救市举措的成效如何,投资者都应改变原先的快牛疯牛思维,同时更为理性地看待这一轮牛市的趋势变化与后期走势,更为重要的是投资者尤其是新入市的投资者要转向真正的关注公司成长与业绩,而不是听消息跟风炒作。
  
  

来源:中国经济新闻网-中国经济时报 编辑:姜华      
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