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老虎证券:2018年苹果市值能否突破万亿美元?

中国经济新闻网 2017-12-29 11:21:58

  最近苹果公司深陷泥潭,先被指控未征得用户同意降低旧款iPhone性能,多名美国用户已经向苹果公司提起诉讼,后来又有媒体报道和分析师预估,2018年第一季度苹果手机需求可能低于预期,更罕见的是野村证券半年来首次下调苹果评级,苹果及其概念股应声下跌。已经上市37年的苹果能否在2018年延续辉煌,问鼎万亿美元市值?

  1980年12月12日,苹果正式在纳斯达克挂牌交易,当时股价22美元。到现在,苹果股价的累计涨幅已超过436倍。相同的时间段,标普500指数上涨20倍,道琼斯指数上涨25倍,纳斯达克指数上涨30倍。苹果公司远远地将大部分美股公司落在后面。

  美股投资上,公司成长的根本驱动力,要比销售状况更重要。

  一 量化指标表现不错

  投资回报率高于20%的公司是非常少的。对于在硬件产品和消费类电子产品相关业务的公司来说,情况更是如此,因为这些公司的利润通常都很薄。

  下面的表格比较了苹果和该行业平均的关键盈利指标。尽管许多同行都爬行着挣钱,但苹果在资产回报率(ROA),股本回报率(ROE),投资回报率(ROI),销售利润率等方面都表现得与众不同。

 

图片来源:老虎证券社区

  根据Canaccord Genuity公司估计,在智能手机行业中,去年92%的行业利润都被苹果霸占。

  苹果是相当独特的。它的品牌力量,差异化的客户体验、忠诚的客户群体使得公司能够为产品获得高价,而大规模的生产可以提高整体的成本效益。这意味着公司的盈利能力非常强劲,这对于长期投资的股票来说是很好的选择。

  二 销售数据高速增长

  苹果的产品部门正在高速成长,给公司带来了更多收入。服务收入在2017财年同比增长了23%,服务收入包括App Store,iTunes,AppleCare,Apple Pay,许可和其他服务在内。其他的产品包括Apple TV,Apple Watch,Beats产品,AirPods,iPod和配件,上涨约16%。

  1、iPhone依然是苹果的拳头产品

  尽管2017年苹果的几大部门:服务,其他产品、Mac的增长速度都超过了iPhone,但手机仍然是公司的主打产品。

  2017财年,iPhone的收入高达62%,收入增长同比超过3%。主要原因是新款iPhone X销量不错。

 

数据来源:苹果每季度提交SEC文件。

  市场研究公司GBH Insights在一份研究报告中预测,苹果将在未来一年里,成为第一家市值达到万亿美元的公司。原因是iPhoneX的重大升级,和中国市场大卖。GBH Insights指出,iPhone 8、iPhone 8Plus和iPhone X的销售量可能超过iPhone6时的峰值。2018年9月份的时候,iPhone的销售量可能达到2.58亿部,超过2015年9月份时2.31亿部的历史纪录。

  2.服务业务积蓄力量

  大多数关注的焦点都集中在iPhone上,因为该产品几乎占公司收入的三分之二。然而,服务业务被视为未来增长的关键力量。

  服务业务包括iTunes Store,App Store,Apple Pay,Apple Music和其他服务部门。截至9月份,该业务产出了85亿美元的销售额,是苹果公司的第二大部门,占总收入的16%。

  预计到2020年9月份,服务的营收将超过500亿美元。

  苹果的服务业务现在已经相当于财富100强公司的规模。上个季度Netflix创造了29.8亿美元的收入,而Amazon从网络服务得到了46亿美元的季度收入。

  苹果的管理层说过,App Store在上个季度创造了新的收入记录。App Annie最新报告的数据显示,App Store是客户花钱的首选,营收几乎是谷歌的两倍。

  截止9月份,苹果的新增付费用户超过2500万。这是个好兆头。

  在未来几年,服务业务很可能会超过其他部门,服务业务收入的占比将越来越大。这对苹果的业务增长和盈利能力应该有积极的影响。

  硬件销售业务通常非常不稳定,服务部门为公司提供了一个更加稳定的和可预测的高利润收入来源。就对公司财务质量而言非常重要。

  服务业务的收入增长可能会推高苹果的估值。

  3 网络视频业务挑战Netflix

  在Netflixnflx、亚马逊的启迪之下,苹果要大举进入网络视频和原创影视领域。一位长期关注苹果的知名分析师日前预测,苹果在视频领域的投资每年将会增长一半,五年之内将达到42亿美元。

  发布这份预测报告的分析师是木斯特(Gene Munster),是十分著名的分析师,曾任职于美国Jaffray证券公司,后来进入了风险投资行业,目前供职于Loup风投公司。

  木斯特表示,苹果目前的原创影视投资大约为5亿美元,2022年将会增长到42亿美元。显然,在三大巨头中,苹果的原创影视投资是增速最猛的。

  苹果明年可能推出一款视频订阅产品,Netflix可能因此更改定价计划。Netflix此前有三个定价计划,最低起价为7.99美元,最近提高了另两个计划的价格,迫于竞争压力。

  4 税改法案受益

  税务改革是美股过去一年争吵不休的热门话题,根据金融时报的估计,苹果可能因此受益达470亿美元。

  根据现行的税法,苹果公司将不得不支付35%的企业所得税,如果苹果将所有外国现金(扣除所支付的外国税款扣除之后)全部汇回国内,税收将达到786亿美元。税法通过后,苹果的税收将下降到293-314亿美元。

  首席财务官卢卡·马斯特里(Luca Maestri)2月份在高盛高科技会议上表示:

  我们公司现在有三分之二的业务在海外。我们希望现金回流,这能使我们更加灵活。不管政治意义如何,税改通过后,苹果的股东绝对是最大受益者之一。

  三 技术指标处于上升通道

  苹果在过去一年中形成了一个上升通道,并没有跌落的迹象。随着苹果的净利润继续为股价提供支撑,乐观预计,股价可能在未来几个月内达到190美元。

 

行情来源:老虎证券APP

  苹果股价的上涨,很大程度上取决于iPhone 8系列和iPhoneX的热销。按照该公司当前51.7亿股流通股计算,如果股价达到193.61美元,其市值便能突破1万亿美元。

  老虎证券提示:证券投资是一项有风险的投资行为,投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策,本文只为投资者提供投资知识学习资料,并不构成任何投资建议。

来源:中国经济网 编辑:蒋帅      
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