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精选层32新股开市批量"破发" 新老股东激烈博弈?

中国经济新闻网 2020-07-27 16:29:35

  原标题:精选层32新股开市批量“破发”,新老股东激烈博弈?

  32只新三板精选层首批新股7月27日开市,上市首日不设涨跌幅限制。

  在当天三大指数集体高开的背景下,精选层32只新股全部高开,其中N同享、N永顺分别高开129.67%、101.14%领涨。

  但开盘仅几分钟后,部分个股迅速翻绿,出现破发。其中N泰祥跌幅一度达到63.28%,触发临停。此后,精选层多只个股集体下挫。触发临停的个股还有N佳先、N流金、N大唐等,盘中均跌逾20%。

  开盘一个小时后跌幅收窄。截至午盘,32只个股中12只收涨,N同享以64%的涨幅排在首位,N泰祥、N凯添、N国源等10只个股跌逾10%。

截至27日午盘精选层个股表现(资料来源:WIND)

  成交活跃度和成交量亦呈现分化。截至午盘,“明星股”N贝特瑞成交金额已逾3亿元,N观典、N创远、N森萱成交金额均已超亿元。从成交活跃度来看,N森萱换手率超20%,N三友、N观典、N艾融等换手率超10%。

  开板首日的市场表现,是否说明老股持有人和新股中签者正在博弈?资金抢筹是否被压制?此前市场担心可能会出现的抛压是否将得到化解?

  有新三板业内人士告诉第一财经记者,精选层开市初期出现大面积破发,与精选层股东结构不同有关。

  新三板交易不同于A股的一点在于,既有公开发行的新股也有老股,对市场存在一定压力。

  “股东结构不同,博弈因素更复杂。新老股东的持股成本、投资目的、估值标准都有所差异,这导致精选层股票初期的市场博弈因素更为复杂,股价表现也不尽相同。”上述人士称。

  具体而言,挂牌公司在进入精选层前经历了创新层的公开转让,股权已经得到一定程度的分散,公开发行前持股5%以下的非董监高股东(即老股东),在股票公开发行进入精选层后,老股东与参与公开发行的新进股东交易权利相同。

  其次,由于精选层发行定价完全市场化,不受市盈率约束。在市场化机制下,投资者需理性看待破发。前期精选层发行受到市场热捧,网下询价投资者为了确保入围,可能导致询价结果偏高。

  “发行价格反映了网下询价投资者对于公司的估值预期的同时,也包含了一定的盲目性和投机性因素。精选层个股开始交易后,很多投资者对科创板的投资态度更为谨慎和理性,导致精选层股票估值回归。”上述人士认为。

来源:第一财经 编辑: 蒋帅       
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