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7月A股上市公司重组遭遇冰火两重天

中国经济新闻网 2017-07-25 15:43:05

  上游财经—重庆商报记者李扬帆实习生岑晓林

  随着7月份的到来,A股上市公司涉及资产重组的消息也越拉越多,不过与此同时,A股上市公司的资产重组事项也呈现出冰火两重天的景象,一方面不断有上市公司推出资产重组预案,另一方面,资产重组告吹的上市公司也在持续涌现。

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  冷:本月22家上市公司重组失败

  7月24日,A股市场整体呈现反弹格局,不过在此背景下,*ST河化却逆势跌停,西安旅游、神州数码、ST狮头、紫光国芯等股也出现较大幅度的下跌,而究其原因,则是相关个股的资产重组事项纷纷告吹,比如*ST河化在7月20日发布公告称,终止与河池鑫远投资有限公司的资产重组。

  实际上,近期像*ST河化这样在资产重组事项上载了跟头的A股上市公司并非个案,据上游财经—重庆商报数据中心统计,在广汇物流、中珠医疗、双成药业等三家上市公司在7月24日晚间宣布终止各自的资产重组事项后,7月份以来已先后有22家A股上市公司宣布各自的资产重组事项停摆。

  除了重组失败公司的数量明显增多外,相关公司运作资产重组事项的周期也大幅缩短,比如广汇物流在6月15日宣布“正在筹划资产重组事项”并停牌,但到7月24日时便宣布“终止筹划重大股权收购事项”,间隔只有28个交易日。此外,双成药业、尤夫股份、森源电气等多家公司从停牌开始运作资产重组到重组失败宣布复牌,其周期也均未超过2个月。

  从相关上市公司发布的终止资产重组公告透露的信息看,近期上市公司资产重组频频受挫,其中因重组标的资产价值评判意见不一而导致重组告吹的公司数量最多。除了重组标的估值分歧外,市场发生变化、重组标的的盈利前景不确定,也是近期上市公司资产重组失败的重要原因。此外,外部因素对重组成功率也有着显著影响。

  长城证券投资顾问龚科指出,从近期重组失败的上市公司案例中可以发现,从停牌开始运作资产重组到重组失败宣布复牌的周期大多都在3个月以内,而以往上市公司通常要对重组事项有相当把握时才会对外宣布,但现在似乎只要有了重组意向,上市公司便会公开相关信息,虽然这种做法加剧了上市公司资产重组的不确定性,但却反映出监管层对上市公司资产重组信息披露及时性以及交易规范性的约束取得了一定成效,监管升级提升了重组失败率。

  热:79家公司加速推进资产重组

  虽然近期有众多上市公司折戟资产重组市场,但仍有不少上市公司前赴后继地进入资产重组领域,据上游财经—重庆商报数据中心统计,7月份以来已先后有诺邦股份、东杰智能等17家上市公司推出了资产重组预案,新疆城建、奋达科技等62家上市公司的资产重组事项正处于股东大会批准、证监会审核等不同推进阶段,这79家上市公司的资产重组总规模高达2755.26亿元,其中中远海控要约收购东方海外国际的规模最大,达到492.31亿元。

  虽然7月份A股上市公司的并购重组热情异常高涨,但就并购重组类型而言却相对简单,跨行业横向整合、多元化战略以及借壳上市成为7月份A股上市公司资产重组的主基调,其中又以跨行业横向整合最为突出,在7月份涉及资产重组的79家上市公司中,中远海控、同力水泥等51家上市公司的资产重组是为了跨行业整合。

  广发证券投资顾问王立才指出,重组并购向来是A股市场必炒的热门题材,当前A股并购重组浪潮方兴未艾,未来有望向四个方向纵深发展:其一,上市公司通过横向、纵向并购进行优质资产的产业链整合,推进新兴产业并购,这主要集中于医疗、环保及智能生活领域;其二,传统上市公司寻求主业转型及更高利润增长点实施的跨行业并购。其三,伴随人民币国际化进程,国内上市公司开始仿效世界优秀公司资本战略,实施海外并购,以利用后发优势,快速学习海外市场的先进商业模式,不少成长行业的战略拓展值得关注;其四,混合所有制改革和传统产业整合的国企改革机会,军工航天、公用事业、建筑建材将是此类并购重组的高发领域。投资者应尽量把握较为确定的并购重组机会,特别是一些股价较低或者市值较小、主营业务发展没有起色、债务负担较轻的公司可能会是比较好的重组标的和借壳标的。同时,重组失败公司已明确显露了公司的并购重组意图,后续再次启动资本运作的概率较高,这样能大大提高并购重组股定位的“精准度”。

来源:中国财经观察网 编辑:蒋帅      
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