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通信行业迎来里程碑 三主线布局正当时

中国经济新闻网 2019-06-05 16:52:11

  中国证券报·中证网

  牛仲逸

  受消息面刺激,昨日,通信板块(申万一级)逆市逞强,板块内国脉科技华脉科技中通国脉等多只个股涨停,此外,广和通邦讯技术等个股涨幅也较为显著。

  分析人士指出,随着我国对5G发展的政策支持力度持续强化,5G产业链各环节有望加速发展。从历史上看,3G和4G发放牌照后,通信板块均获得持续的超额收益,因此5G商用牌照发放后的行情可积极期待。

  产业链望加速推进

  6月3日,据新华社报道,工业和信息化部将于近期发放5G商用牌照,我国将正式进入5G商用元年。

  业内人士表示,5G牌照发放之后,中国的5G建设就会进入正式阶段,从运营商到设备商再到终端厂商,以及消费者,5G的需求将带来整个通信产业的变革与升级,这是通信行业的一个重要里程碑。

  从全球进程来看,今年韩国、美国、英国已正式实现5G商用,5G从之前的主题投资向产业落地阶段跃进。通信行业在5G拉动下,行业整体Capex(资本性支出)进入新一轮上升周期,行业投资价值凸显。与4G相比,5G投资规模更大,建设周期也更长,CAPEX将呈螺旋上升式波动。

  国内方面,2019年三大运营商资本开支逐步走出4G后周期的投资谷底,从2019年起三大运营商资本开支(含5G投资)增速开始由负转正,2019年资本开支预算(含5G资本开支)约为3030亿元,同比增长5.6%。招商证券表示,增长主要来源于两方面:一方面来源于4G后周期相关投资,另一方面来源于5G试验相关投资的增加。从结构上来看,2019年运营商CAPEX实现正增长主要来源于无线部分的增长,无线部分预计将增加230亿元投入,同比增长19.4%。

  关注三主线机遇

  据天风证券统计,2009年1月,3G牌照落地后,网络建设推动产业链业绩兑现,通信板块维持了连续3年的较强走势,相对沪深300指数超额收益率达到20%左右。2013年12月发放4G牌照,之后经历了2014-2015年的牛市,通信板块相对沪深300维持了较高的超额受益。从过往历史看,通信板块牌照发放之后,相对沪深300可获得持续的超额收益。

  在此背景下,后市通信板块该如何掘金?

  国盛证券表示,在需求侧,此前5G板块承压,牌照发放后将带来短期的市场提振,但三季度即将进入下一轮规模采购期,需求能否超预期才是关键,同时各家供应商的份额也将逐步明朗。供给侧,国产替代已成不可逆的长期趋势,主设备厂商将在FPGA、PA、滤波器、连接器等环节加强进口替代。从细分行业来看,天线射频、光模块弹性最为明显,而主设备确定性强。

  招商证券表示,当前时点,坚定看好5G在未来2-3年的投资价值,建议沿着5G基础设备建设、5G下游应用爆发、5G带来全面IT云化三条主线布局。

  渤海证券表示,根据5G的建设周期,先期布局与无线与有线侧的网络设备标的,特别是5G网络所特有的设备品种,同时重点关注5G产业链中关键器件自主化替代的厂商,此类企业将会得到行业内部与政策面两方面扶持,有望借助5G建设获得跨越式发展。

来源:中国证券报·中证网 作者:牛仲逸 编辑: 蒋帅       
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