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家电板块“五连跌” 长期“升级”趋势未变

中国经济新闻网 2018-10-30 16:10:33

  今年以来,消费“降级”的呼声持续高涨,一定程度上影响了市场对家电股的投资热情,近期A股震荡回落,家电板块受拖累更甚,截至昨日收盘,申万家电板块累计下跌8.43%,技术上形成五连跌。

  业内人士认为,在享受过高质量的产品后,价格的降低不会让消费者选择次一级的产品,价格合理、品质有保障的产品更受消费者青睐,人们更加理性对待品牌溢价的支付,从这一角度来看,其实是另一种形式的消费升级。

  新品迭出带来增长新空间

  竞争最良性的白电和增长潜力巨大的小家电,是家电行业内最具有投资价值的两个子行业。

  爱建证券家电分析师介绍,对于白电子行业,冰洗空普及率较高,未来该行业持续发展维持销量增长的方向有两类:第一类是存量市场下来自用户更新换代的正常生活需求;另一类则来自高端产品带来的用户体验和品质生活。对于小家电子行业,其行业内单个品类体量可能不如冰箱、空调、洗衣机等大家电,但该行业品种繁多且时有新品产生,故该子行业“小产品,大行业”的特点使其增长空间巨大。

  “不仅吸尘器、扫地机器人,还有洗碗机、按摩椅等都有很大的潜在机会,在消费升级持续的情况下,未来均价稳步提升+品类扩张空间巨大是小家电行业的重要投资逻辑。”爱建证券分析师张志鹏认为。

  对行业内上市公司而言,无论是在消费升级还是降级浪潮中,龙头企业都更具优势。

  据业内人士分析,在主升浪为消费升级大环境下,龙头企业有充足资金进行产品研发,技术的变革能带来产品体验的升级,产品量价齐飞在给企业带来良好业绩的同时,更能提高公司品牌力,加深企业护城河;在消费者注重性价比、理性购物的当下环境,龙头企业具备规模效应、成熟的产业链、完善的治理结构,产品收入稳增的同时还能进一步把控成本提高利润率。因此,长期看好家电龙头企业。

  减税利好刺激需求换代

  20日起,财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》在两部门官网开始为期两周的向全社会公开征求意见。暂行办法明确了个人所得税法规定的子女教育、继续教育等6项专项附加扣除的具体实施办法。

  招商证券表示,本轮减税亮点在于提高缴费基数,增加抵扣项,显著利好中高收入群体。经测算,考虑抵扣项后,使用住房、子女教育、养老等多项抵扣的居民获益更加明显。肩负住房购买、子女教育、老人赡养等多重责任的中高收入群体实为社会消费的主力军,预计此番减税将有助于刺激消费。

  由此,民生证券提出,基本面上家电行业新增需求逐步探底,未来大幅下降的可能性降低。近期消费刺激政策出台迹象大,替换需求有受刺激爆发的可能。当前时点家电板块估值较低,建议以时间换空间,增持家电行业领先品牌。

  民生证券分析师马科认为,整体而言家电板块在三季度仍然处于业绩探底中,但如若刺激消费的政策出台,拉动存量市场更新换代需求的爆发,则会出现基本面的反转。估值上厨电板块当前估值处在历史的绝对最低位;白电板块估值水平处在平均估值以下;小家电板块估值处在历史平均估值附近,配置价值明显。

来源:中国证券报·中证网 作者:叶涛 编辑: 蒋帅       
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