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大金融板块受基金追捧 机构热议下半年风格转换

中国经济新闻网 2017-07-21 15:17:21

  基金二季报近日密集出炉,从已公布的报告来看,诸多在二季度表现良好的基金都在银行、保险、券商等大金融领域有所布局。业绩稳定的蓝筹股备受资金青睐,近期上证50、中证100屡创新高,跟踪这两只指数的被动指数型基金大多表现优异。

  展望下半年,对于创业板和“漂亮50”背离的趋势是否会得到改变,机构态度不一,但普遍继续看好银行、保险等大金融板块。

  绩优基金抱团漂亮50和金融板块

  进入7月,二季度领跑的白马股普遍进入休整,银行、保险板块的金融蓝筹股却仍在强势拉升。分析基金半年报发现,银行股和保险股出现在多只绩优基金的前十大重仓股之列,部分基金对大银行和保险龙头股的配置较一季度有所增加,银行等大金融主题基金大多业绩喜人。

  例如,五月份以来涨幅近40%的招商银行,二季度获得安信价值精选大举加仓,跃居该基金第二大重仓股,博时中证银行也继续增持招商银行,仓位从第三位上升至首位。二季度以来,安信价值精选净值上涨7.86%,博时中证银行由于94%以上的基金资产都配置于金融业,净值上涨幅度达到13.1%。

  保险股中,以5月份起拉升超过42%的中国平安为例,该股被华夏、华泰柏瑞、嘉实、汇添富、国泰等多家公募抱团持有。持仓最多的华夏上证50,共持有7444.97万股中国平安,前十大重仓股中有8只均为金融股,二季度至今净值上涨14.5%。

  二季度上证50指数上涨12.63%,中证100指数上涨12.79%,远远跑赢同期上证综指0.26%的涨幅。对此,国海富兰克林基金认为,今年上半年IPO加快发行,上市公司壳价值下降,与上市公司共同成长成了为数不多的可复制的投资策略。另一方面,在宏观经济潜在增速下降的过程中,优质公司的抗风险能力和竞争能力更强,市场份额逆向提升。反应在股市上,大市值公司比小市值公司呈现出更高的利润增速。上述两个因素共同作用,促成了中国版“漂亮50”的成型。

  市场对“漂亮50”的追逐构成了上半年的投资主线,跟踪上证50和中证100的被动指数型基金水涨船高。二季度以来,涨幅居前的指数型基金中,诺安中证100、国金上证50、宝盈中证100、国富中证100指数增强净值分别上涨17%、15.6%、14.0%、13.2%。

  机构热议下半年风格转换

  2016年四季度至今,上证50与创业板之间的背离越来越大,两者涨跌幅相差近40%。一面是覆盖大盘蓝筹的上证50、中证100指数创下近两年的新高,一面是以中小创为代表的小盘成长股在抛售的泥潭中越陷越深。面对愈演愈烈的两极分化行情,下半年以金融股为代表的大蓝筹行情能否继续,创业板如何发展,成为各机构关注的问题。

  部分机构认为,创业板有望在下半年扭转颓势,“漂亮50”行情或许会有所减弱,太平洋证券从市盈率及市净率的角度分析,认为“漂亮50”性价比已不高。

  博时基金认为,2017年A股监管将处于较为严厉的状态,但可以看到边际上的缓和,放缓IPO的态度可以看出监管对市场的呵护,可能为中小创的反弹带来催化,市场也许会从过于拥挤的“漂亮50”行情转向其他领域。

  国海富兰克林基金指出,下半年市场将持续存在结构性机会,需要考虑的是创业板与漂亮50的相对收益是否会逆转。考虑到相对性价比、并购重组政策尺度和无风险利率趋势三个因素,市场下半年的成长风格或将强于价值风格,然而,基于风险偏好的创业板全面走强的局面,预计很难出现。

  也有机构继续力挺蓝筹风格,光大证券在研报中表示,目前“漂亮50”和创业板背离的情况,在年内发生转变的条件尚不具备,后续市场风格或仍将集中在估值与业绩更为匹配的绩优白马和价值蓝筹上,即使这一趋势不会扩大,但应该也会持续下去。

  对于近期高歌猛进的大金融板块,公募基金仍信心十足,多家公募基金预计,银行和保险等金融板块在三季度有望获得超额收益。

  目前,银行、保险的整体市盈率分别为7倍和21倍左右,总体处于低估值位置,在基金重仓股中,金融行业的配置也处于低位。

  对于保险业,博时基金分析,该行业的整体格局正在发生变化,在政策支持下,保险代理人的数量快速提升,有利于保险业务的发展。

  对于银行业,国海富兰克林基金提出,上半年板块的涨幅存在分化,部分银行股的估值仍旧较低。该公司分析认为,目前很多银行的同业负债已经下降较多,中大型银行的去杠杆效果较显著。同时,银行今年的坏账率均在降低,如果经济整体能够维持一定增速,银行利润的趋势性增长大概率较为显著,后市会持续关注金融类股票和银行板块的机会。

来源:蓝鲸财经 编辑:蒋帅      
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