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熊晓鸽:包罗各类打法才能多拿金牌

中国经济新闻网 2016-05-06 10:18:05

  文/《投资圈》杂志记者 筱小丫

  百度、腾讯、携程、搜房、当当、我买网、美图、全聚德、天福茗茶、小米、迅雷、波斯登、蘑菇街……这些与人们衣食住行息息相关的企业的背后,有一个共同的资本推手——IDG资本。

  累计投资400余家企业,被投企业的总价值超过2万亿元,通过上市等渠道成功退出80多家企业……IDG资本拥有一份书写着这些亮丽数据的投资成绩单,它的掌门人熊晓鸽也被业界誉为“中国VC第一人”。

  

熊晓鸽:包罗各类打法才能多拿金牌

  IDG资本创始合伙人熊晓鸽

  1992年,IDG资本成为最早进入中国的国际投资机构之一。24年来,它始终专注于与中国市场有关的VC/PE投资项目,投资阶段覆盖初创期、成长期、成熟期各个阶段,投资规模从上百万美元到上亿美元不等。

  “1993年IDG资本在中国成立了第一只基金,规模是2000万美元,如今我们管理着几十亿美元的基金。能取得这些成绩不是因为我们比同行更聪明,而是因为我们愿意学习。我们亦受益于中国市场的规模之大,互联网在中国普及之快。”IDG资本创始合伙人熊晓鸽表示,作为长期投资人,IDG资本有足够的耐心与顶级创业者、企业家携手同行,除了为企业发展提供资金,还将与所投资的众多企业发挥协同效应,激发出更多潜在的合作机会。

  “我们这一代人非常幸运,IDG资本也极其幸运,我们赶上了中国最好的创业时代,因为国家支持创业,创造了很好的环境。”熊晓鸽不无感慨地说,“我们在新时代中寻找下一代创客,投出下一代超过BAT的公司是我们的期望。”

  “我不知道未来十年会发生什么,但是我知道过去二十多年,在中国创业的企业走过了一条什么样的道路。”熊晓鸽说道。从上世纪90年代拓荒中国风险投资市场开始,IDG资本一路走来靠的是实力和眼光。已带领IDG资本走过24年的熊晓鸽,自然是中国风险投资事业发展史最权威的见证者之一。

  “我们赶上了互联网技术普及的时代,这是一种颠覆性的技术,在很多方面给传统的商业模式带来了颠覆性改变。”熊晓鸽表示,“BAT是PC互联网时代的佼佼者,我相信在下一个十年里,也许不需要十年,中国的移动互联网领域就将出现下一个BAT。”

  做投资最重要的是要找对河流的方向,作为中国最早一批风险投资家的优秀代表,熊晓鸽自有其判断方向的秘诀。且让我们来听听他的分享,看一看未来大河的流向。

  IDG资本演化史

  一家大型投资机构不能只做VC这一项业务,这好比一支乒乓球队,要拿到更多金牌就得引进各种打法的选手。熊晓鸽表示,无论投资理念还是人才延揽,IDG资本一直强调兼容并蓄,这一作风为其网罗到各种优势因子,成为公司快速发展的重要基础。

  早先IDG资本主要投早期,单笔的投资额不大。从某种程度上说,这是VC机构的必然选择。以一只规模为1亿美元的基金为例,按照3年投资期计算,扣除管理费,每年的投资金额不超过3000万美元;同时,一个项目的投资金额通常不超过基金总规模的10%,即不超过1000万美元。这样一来,VC机构很难跟投一个项目到最后,通常会由PE基金或基金规模更大的机构接盘。

  2006年,IDG资本与Accel Partners达成合作。“我们的体量一下子扩大了三四倍,管理费也充裕了,能够吸引和留住更多的人才。最重要的是,可以避免出现想在后期跟投但资金不足的遗憾。”熊晓鸽说。

  基金规模扩大后,IDG资本开始战略转型,投资阶段覆盖了早期、成长期、成熟期项目,投资领域也从此前专注的互联网扩展至医疗设备、文化旅游等领域。“以前最多到C轮就做不动了,有了Accel之后,甚至可以做跨国交易。”熊晓鸽表示。

  2010年,IDG资本与Accel Partners联手投资了美国传奇电影公司,其中IDG资本投资近6000万美元,Accel Partners投了2500万美元。“我们加在一起,成为传奇的第二大股东。”熊晓鸽介绍。这次投资之后,传奇电影公司制作了《盗梦空间》《环太平洋》《哥斯拉》《星际穿越》等多部大片。目前正在制作中的张艺谋执导的大型中外合拍片《长城》,也是传奇影业公司主导投拍的。

  “从2006年开始,我们和美国Accel一共合作了五只基金,其中三只做风险投资,另外两个投比较大的成长期公司。所以现在IDG资本从天使到成长期,再到上市前投资都在做,也取得了很高的回报。”熊晓鸽表示。截至目前,IDG资本已在中国投资了400多家公司,被投企业总估值超过2万亿元,其中超过80家公司已上市或实现并购。

  如今IDG资本已先后募集20只基金,包括VC基金、成长基金、PE基金,其中既有人民币基金也有美元基金。美元基金与人民币基金同时投资的有古北水镇、试水“混改”的餐饮业上市公司全聚德等项目。

  “我们现在还在募集一个大的PE基金,将来会做一些跨国的并购。”熊晓鸽透露。

  给“90后”创造更多机会

  现在社会上对“90后”创业的看法不一,对此,IDG资本的态度是积极支持,热情拥抱。2014年,IDG资本专门设立了一只规模为1亿美元的“90后投资基金”,用以针对“‘90后’的生活方式和年轻创业者”。

  说到为何如此看好“90后”创业者,熊晓鸽解释说:“并不仅仅是因为他们年轻,中国的移动互联网是在过去五年普及开来的,而这五年里‘90后’正在上大学或刚刚步入社会,他们是最早一批掌握这项主导技术的人。现在我们是两条腿走路,对于移动互联网的一些新招法,我们可能会更多地让‘90后’去摸索出一套新东西出来,找出一些解决人们痛点和爽点的商业模式。”

  IDG资本的分析师曾撰写过一份题为《“90后”互联网生存状况》的调查报告。该报告称,“90后”可能是中国最容易成功也是最早成功的一代人,当他们逐渐跻身主流社会,成为工作人群、消费人群的生力军时,只有同时代的创业者最懂他们需要什么。因此,抢占行业先机和制高点应该从把握“90后”的喜好和需求开始。

  “目前这个基金已经投了近30家公司,表现都很稳。”熊晓鸽介绍,像专注于量贩式KTV预订垂直领域的“一起唱”、个人卡通头像DIY工具“脸萌”、深受“90后”欢迎的弹幕类视频网站“Bilibili”等,都是IDG资本的“90后”投资项目。

  在传统行业的转型发展方面,IDG资本致力于推动其“+互联网”。以“旅游+互联网”为例,早在2009年,IDG资本就投资2500万美元帮助乌镇改造移动互联网基础设施,实现了无线通讯的全覆盖和全免费。

  “那里WiFi的速度比北京市内很多五星级酒店里还快,旅游者到那里游玩休闲时也不会耽误工作。游客可以在那里拍很多照片跟朋友分享,吸引更多的人过去。”熊晓鸽说,2014年的圣诞节他就是在乌镇过的,“照片发到我的同学群里,很多同学看到后就去体验了。”

  

熊晓鸽:包罗各类打法才能多拿金牌

  看好企业级服务市场

  “现在很多公司都是做B2C的,跟终端用户直接接触,其实作为后端的B2B有很多可做的事情,但现在国内还没有出现很大的公司。”熊晓鸽表示。

  目前,美国的企业级服务市场(2B市场)比较发达,有近45家做SaaS的上市企业,总市值接近2000亿美元,企业的平均市值为16亿美元。2011年美国兴起SaaS(Software as a Service的简称,意为“软件即服务”)时,IDG资本已经开始琢磨这项云计算技术在中国的发展机会。当时,中国的风险投资界还没有完全看懂企业级市场,IDG资本内部对这个领域也一度充满困惑。

  经过系统化调研,IDG资本发现中国市场出现的两大变化为SaaS企业的兴起提供了土壤:第一大变化是人力成本的增长。之前中国软件行业的发展劲头不足,一个很大的原因就是中国的人力成本太低,导致管理产生的价值不明显,用户为此付费的意愿也较低。过去的七八年里,中国的人力成本以每年12%?13%的速度增长,未来五年内这个趋势还将持续。在这个大背景下,传统企业要可持续发展就必须大幅提升运营效率,SaaS服务的市场需求由此大幅增长。第二大变化是,随着移动互联网的兴起,数据越来越多地保存到云端,这解决了企业软件很容易被盗版的问题。这两大变化成为企业SaaS服务发展的底层驱动力。

  从那时起,IDG资本开始积极寻找相关领域的创业者,并于2013年成立了B2B投资团队。2014年,IDG资本在B2B领域投了20个项目,金额约2亿美元,其中包括传统行业的B2B交易平台,如找钢网、找塑料网、西域网。

  IDG资本在做投资时采取的是“研究驱动策略”,所以团队在2B领域所做的布局也呈现出系统化的结构形态。企业SaaS服务、企业安全服务、B2B垂直电商、云服务、大数据、物流等领域是其布局结构中非常重要的部分。这些领域的底层驱动力各有不同,相同的是它们都指向了万亿级别的大市场。

  “2B和2C的特点非常不同:2C做市场很快,同时反应比较快,交易成本相对低一些,而且很快能出效果;而2B这方面,比如想让银行用你的某一款软件代替它原来用的软件,需要付出的成本是比较高的,而且还要加上培训等等,做起来难度会比较大一些。当然,2B做得好的话,规模确实会很大。”熊晓鸽分析道,2B和2C最本质的区别在于,2B更多的是解决用户的一个痛点,它崇尚的是简单、便捷、易用;而2C除了解决痛点之外还要解决一个“爽点”。饿的时候吃饭,这是解决痛点;而寻找美食的时候,除了解决饥饿问题,还附加了文化层面的东西,这就是解决“爽点”。

  “B2B这个领域可能会出现一些跟云计算服务、企业级软件服务等相关的公司。我个人认为,中国最需要出现的是能够提出可替代能源解决方案的公司。”熊晓鸽表示。

  目前,IDG资本在企业级市场投资了两类总共近60家公司,其中一类是B2B撮合交易平台,如找钢网、找塑料网、MiniCAD、链上网、西域网;另一类是Enterprise企业服务,如纷享销客、同盾科技、脉脉、Testin、金山云、商汤科技等。

  

熊晓鸽:包罗各类打法才能多拿金牌

 

  建言智能硬件开发者

  如今移动App的发展已经接近极限,当用户的要求越来越高、越来越多的时候,就需要发明出一些硬件以满足用户不断升级的软件体验需求。

  “很多技术型产品的关键不在于技术,最重要的是怎么找到合适的市场,能够快速推广,扩大市场份额,让大家愿意使用,然后在使用的过程中不断改进产品。比如苹果手机,乔布斯一开始也不是做手机的,但他捕捉到了市场的机会。”熊晓鸽表示。当年乔布斯试用了市面上的各种手机后发现,没有一款手机能顺畅地上网,于是他把已有的硬件技术整合到苹果公司设计的手机上,发明了全球第一款真正的智能手机。在乔布斯来,硬件只是一个外壳,真正满足用户体验需求的还是这个外壳承载的那套软件。

  在这方面,IDG资本副总裁楼军与熊晓鸽的看法是一致的,他认为研发智能硬件有两个难点:第一个难点在于,一款新硬件在第一代产品上市时就要把基础体验做到极致,否则一旦市场反馈不好可能就再也没有重来的机会。这不像做网站或做App,可以从上线测试版本起步,在与用户的互动中逐渐迭代。因此,做硬件的试错成本和进入门槛都要高得多。第二个难点在于,硬件的应用场景要建立在刚需上,而且要把刚需的体验做升级。如果不能满足这两条,硬件做得再酷再炫也只是一个潮品,消费者在审美疲劳之后就会把它淘汰掉。所以,研发智能硬件要注意:第一,不能把智能硬件和功能性硬件混为一谈,不是具备了某个功能的硬件就是智能硬件。第二,研发团队要具备产品思维,而不是以技术思维做主导。也就是说,研发产品是为了满足用户的实际体验需求,不能把自己想当然的用户需求当作真正的用户需求,也不能自己现有的技术能做什么就做什么,而是要想尽一切办法满足用户的体验需求,这是没有讨价还价余地的。

  “产品需要通过不断迭代跟上用户的需求,否则就会被市场抛弃,公司也就无法生存下去,就像当年的摩托罗拉,因为没有跟上市场发展的步伐,结果被诺基亚超越,而诺基亚由于同样的原因也慢慢消失了。”熊晓鸽补充说,“这个行业好的地方就在于竞争从未停歇,没有一家公司或一款产品可以长期包打天下,能在十年时间里独领风骚的技术公司已经很了不起了。”

  谁是下一个独角兽

  “没有人有预测独角兽的能力,如果马云事先知道阿里巴巴会成为独角兽,他肯定不会让股份稀释那么多,当初李彦宏看百度,马化腾看腾讯时也同样如此。”熊晓鸽坦率地表示,他认为成为独角兽的企业都具有一定的偶然性,因为之前谁也不清楚这个市场会怎么成长,这里面存在一定的机遇问题。

  熊晓鸽说:“投资人都在寻找下一个独角兽,但没有人敢说谁一定是未来的独角兽,只能判断哪个市场的规模会比较大,哪个行业的成长会比较快,判断创业团队尤其是主要管理者是不是能做大事的人。我也在寻找下一个BAT,也许我能找到,也许我永远也找不到,也许还能找到一个比BAT更牛的,这都有可能。”

  尽管未必能亲自找到下一个BAT,但熊晓鸽认为中国一定会出现下一代BAT,原因在于:第一,中国市场容量巨大,移动互联网用户的总数是美国的两倍;第二,海外市场存在巨大的想象空间。现在BAT的主要销售市场和业务都在国内,而在移动互联网时代,研究如何把服务传播到全世界是很重要的发展方向;第三,国内的资本市场正在大力支持互联网公司的资金需求。

  风险投资永远在寻找这样的公司:能在其所在领域提供有竞争性的产品和服务,而且能够长期发展,尤其是在投资人退出之后还能继续成长,成长为百年老店。“这会是令我们特别高兴的事。但很不幸的一点是,在高科技领域能成为百年老店的公司并不多。”熊晓鸽坦言。

  在熊晓鸽看来,每个时代都会有一种主导技术持续发展5?10年,移动互联网就是当今的这项主导技术。在这个领域,他期待出现更多优秀的公司。

  

熊晓鸽:包罗各类打法才能多拿金牌

  熊晓鸽(左)和IDG创始人及董事长麦戈文先生在一起。

  IDG资本大事记

  1991年熊晓鸽进入美国国际数据集团(IDG)工作。在他全权接手亚太区事务后,IDG在亚洲多年亏损的项目开始全面盈利。

  1993年熊晓鸽代表IDG投资2000万美元,与上海科委合作成立了中国第一家合资技术风险投资公司——上海太平洋技术创业投资公司。

  1999年IDG VC从合资公司转型为合伙制公司。同年,IDG技术创业投资基金II成立,规模为1亿美元。

  2000年IDG VC在中国市场有了第一笔通过股权转让实现的退出。

  2006年IDG与美国知名VC机构Accel Partners合作,成立IDG ACCEL中国成长基金。从此,IDG VC开始与众多优质机构投资人合作,先后成功募集多期成长基金和私募股权基金。

  2009年 公司名称由IDG VC变更为IDG资本。

  2011年 IDG资本第一只人民币私募基金——和谐成长基金募集完成,该基金投资了暴风科技、宝钢包装、古北水镇、吉比特、钱袋宝、优迈通等公司。

  2012年投资食品电商三只松鼠,投资周黑鸭、八马茶叶;以2.5亿元入股全聚德,这是迄今IDG资本在食品餐饮行业的最大一笔投资。

  2013年投资的乌镇旅游、91无线、久邦数码、Moncler等项目成功退出。

  2014年在互联网B2B领域投了约20个项目,金额约2亿美元,包括找钢网、找塑料网、西域网等;成立规模为1亿美元的“90后投资基金”。

  2015年 助力暴风科技成为国内首个拆分VIE架构后在A股市场IPO的案例。

来源:《投资圈》 作者:筱小丫 编辑: 蒋帅       
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