中国经济时报

■记者观察■见习记者郭锦辉

日前，央行决定从２００８年１０月１５日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点；从２００８年１０月９日起下调一年期人民币存贷款基准利率各０．２７个百分点，其他期限档次存贷款基准利率做相应调整。同时，国务院决定从１０月９日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

市场认为，这次宏观调控政策的松动是重要利好。“目前中国的宏观政策已经转为保增长，在全球金融市场恶化的情况下，中国的货币政策难免出现变化。”对外经济贸易大学金融学院副院长邹亚生认为，这次政策调整的力度不轻，在目前市场心理几乎处于绝望的情况下，降息或多或少会对市场产生影响。

中国社科院金融研究所研究员易宪容日前接受中国经济时报记者采访时称，中国参与全球各国央行的统一行动，出台相应的措施是必要的。他认为，中国金融市场尽管没有完全开放，但它早已是全球市场的一部分。全球金融市场恶化，中国在外国的金融资产同样面临巨大风险。央行的行动对于稳定中国的金融市场起到重要作用。

中国的降息具有特殊背景。澳大利亚央行日前实行了１６年来幅度最大的利率下调，将基准利率下调１个百分点至６％，远超市场预期的５０基点，最先迈出了放松货币政策的步伐，当天的澳大利亚股市早盘止跌反弹，收盘上涨１．７％。从而揭开了全球央行共同挽救全球金融市场的序幕。西方主要经济体中央银行１０月８日也采取了前所未有的联合行动，纷纷降低利率，以缓解金融危机对全球经济的影响，恢复市场信心。美联储宣布降息５０个基点至１．５％。欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷宣布降息措施。

在此背景下，中国也加入了降息的行列。１０月４日中国人民银行新闻发言人就美国国会通过《２００８年紧急经济稳定法案》答记者问时表示，为避免和减少美国金融危机对我国的影响，中国人民银行和有关监管部门已经制定了各项应对预案，将“继续与各国中央银行和国际金融组织密切沟通与合作，共同抵御金融危机”。

对于华尔街金融危机后，全球央行一致救市，易宪容日前在博客中认为，这说明了各国央行不仅有稳定全球金融决心，也有稳定全球金融市场工具与能力。这是全球金融市场新秩序建立的开始。

有市场分析指出，中国作为一个负责任的大国，参与这次协同行动，是我国积极参与维护国际金融市场稳定的及时之举。

巴克莱资本分析师ＪａｓｏｎＲｏｇｅｒｓ表示，“在这样的特殊时期，各家央行应有勇气团结起来并准备采取行动。降息可能仅仅是对伤口进行包扎，但这也是处理伤口的第一步。”

面对降息对股市的影响，投资者却各有自己的理解。有市场人士认为，宏观调控的调整可能会缓解房地产市场目前的状况，但也有人对此并不持乐观态度。

此外，也有专家认为，在目前我国外需放缓的情况下，经济增长需要依赖内需的更多拉动，而单靠货币政策不能解决内需问题。在货币政策保持灵活性的同时，还需要出台其他更多政策。

易宪容认为，各央行的行动是积极的。由于这次中国央行降息更多的是与全球央行协同行动，因此对国内的实体经济有多少影响尚待观察。在房地产市场严重低迷的情况下，这次降息对房地产有利好因素，但并不会对房地产市场产生太多影响，特别是不会改变目前政府对房地产投机炒作的遏制。但也不能把这次降息理解为中国货币政策进入利率下降的通道。

邹亚生则认为，降息的幅度要取决于调控目标，至于未来是否会有更多政策的出台要取决于市场的反应和调控目标是否能够实现。政策是否会变化和周边市场与国际市场未来的经济状况有关，但主要还在于中国经济的未来状况。如果经济状况一直恶化，政策或许会有新的变化。

政策的效果还要等待时间的检验。但在全球深陷危机、投资者信心崩溃的背景下，政府救市态度的明朗至少可以提振金融市场信心。